หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่นรายงานว่า บล.กรุงศรี ชี้ SYNEX มีแนวโน้มยังแข็งแกร่ง จากการประชุมนักวิเคราะห์วันนี้ เรามีมุมมองเชิงบวกเล็กน้อยต่อ แนวโน้มของ SYNEX โดยบริษัทคาดการณ์ว่ารายได้ใน 4Q24F จะยังคงแข็งแกร่ง ขณะที่การเติบโตของรายได้ในปี 2025 คาดว่าจะยังคงรักษาระดับเดียวกับปี 2024 ได้ คงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมายเดิมที่ 17.80 บาท
ปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญใน 4Q24F
ประกอบด้วย (1) ยอดขายที่แข็งแกร่งของ Nintendo Authorized Store (NAS) ซึ่งเปิดให้บริการเมื่อเดือนพฤศจิกายนที่ผ่านมา บริษัทระบุว่าร้านค้าดังกล่าวสร้างรายได้เพิ่มขึ้นเกือบ 100% สำหรับกลุ่มผลิตภัณฑ์ Nintendo (2) Autodesk ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มซอฟต์แวร์ที่บริษัทเพิ่งได้รับแต่งตั้งเป็นตัวแทนจำหน่ายเพียงรายเดียวในประเทศไทย มีรายได้เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า (3) ยอดขาย iPhone 16 เติบโตขึ้นประมาณ 10-15% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่ผ่านมาในช่วงเปิดตัว iPhone 15 ซึ่งปัจจัยทั้งหมดบ่งชี้ว่ารายได้ของ SYNEX ใน 4Q24 จะยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง QoQ
ปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญในปี 2025
สำหรับปี 2025 บริษัทคาดว่าโมเมนตัมการเติบโตของรายได้จะยังคงอยู่ในระดับใกล้เคียงกับปี 2024 ซึ่งคาดว่าจะเติบโตได้ประมาณ 10% สอดคล้องกับประมาณการของเรา โดยได้รับแรงหนุนจาก (1) การรับรู้รายได้จาก NAS และ Autodesk ตลอดทั้งปี (2) แผนการขยายธุรกิจกลุ่มลูกค้าองค์กรและธุรกิจเชิงพาณิชย์ (3) Huawei ซึ่ง SYNEX เป็นตัวแทนจำหน่ายเพียงรายเดียวในประเทศไทย มีแผนที่จะกลับเข้าสู่ตลาดมือถือในประเทศไทยในปีนี้ โดยคาดว่าจะเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ตลอดทั้งปี (4) มุมมองเชิงบวกต่อการเปิดตัว GPU รุ่นใหม่ของ Nvidia ซึ่งคาดว่าจะกระตุ้นให้ผู้บริโภคไทยอัพเกรดชิ้นส่วน PC
คงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 17.80 บาท
เราคาดว่ากำไรของ SYNEX ใน 4Q24 จะเติบโต QoQ และเป็นกำไรรายไตรมาสที่สูงสุดในรอบสองปีที่ผ่านมา ประมาณการกำไรของเราสำหรับปี 2025 ยังคงอยู่ที่ 682 ล้านบาท (+19% YoY) ทั้งนี้มีความเสี่ยงเล็กน้อยเกี่ยวกับการวางจำหน่าย Nintendo Switch 2 ซึ่งอาจล่าช้าออกไปเล็กน้อยจากคาดการณ์เดิมใน 2Q25 เป็น 2H25 แต่คาดว่าจะได้รับการชดเชยจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของ NAS คงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมาย เดิมที่ 17.80 บาท โดยอิงจาก P/E ที่ 22 เท่า (+0.5 SD ของค่าเฉลี่ยของ P/E)
