หุ้นวิชั่น – บทวิเคราะห์ บล. ดาโอ คงคำแนะนำ “ซื้อ” SISB และราคาเป้าหมายที่ 40.00 บาท อิงวิธี DCF (WACC 7.2%, TG 3.0%)
ทั้งนี้มีมุมมองเป็นบวกจากงาน Analyst Meeting เมื่อ 6 ธ.ค. 2024 จากการเข้าพัฒนาโครงการใหม่หนุนรายได้ระยาว โดยสรุปประเด็นดังนี้ 1) โครงการโรงเรียนแห่งใหม่ (Halving project) เตรียมเปิดในปีการศึกษาใหม่ 2026E ผู้บริหารตั้งเป้าปีแรกรับนักเรียนราว 200 คน (capacity 1,000 ที่) โดยค่าเทอมจะถูกกว่าปกติราว 35% (margin maintained จากบุคลากรและ facilities ถูกกว่า) 2) คงเป้าจำนวนนักเรียนที่เพิ่มขึ้นในปี 2024E 25E สู่ระดับ 4.6 พันคน และ 5.0 พันคน ตามลำดับ ส่วนปี 2026E ปรับเพิ่มจาก 5.4 พันคน เป็น 5.6 พันคน จากโครงการ Halving project ที่จะเปิดดำเนินการ 3) สำหรับ English Enhancement Program ผู้บริหารคาดว่าจะเริ่มเห็นผลในปี 2025E และประเมินลด withdrawal rate ลงต่ำกว่า 10% จากปัจจุบันที่ระดับ 10-12%
โดยเบื้องต้นยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2024E ที่ 914 ล้านบาท (+35% YoY) แนวโน้ม 4Q24E ยังเติบโตต่อเนื่องโดยมีปัจจัยหนุนหลักคือการรับรู้รายได้จากปีการศึกษาใหม่เข้ามาเต็มไตรมาสราคาหุ้นผันผวนและ underperform SET ราว -27% ในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา หลังราคาหุ้นปรับตัวขึ้นมามาก
