MALEE กลับมาทวงบัลลังก์น้ำผลไม้ ราคาพื้นฐาน 17.7 บาท

หุ้นวิชั่น – บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ออกบทวิเคราะห์ ระบุถึง บริษัท มาลีกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ MALEE ว่า ประเมินมูลค่าพื้นฐานของ MALEE ในปี 2568 ที่ 17.7บาท/หุ้นด้วย วิธีPE 24เท่า ใกล้เคียงกลุ่มและเทียบเท่า PEG1.2 เท่า ของการเติบโตเฉลี่ย 3ปี ข้างหน้า 21% ต่อปี มี discount จากกลุ่มที่ PEG เฉลี่ย 1.5 เท่าและเติบโต 15% ต่อปี.

โดย MALEE มีความน่าสนใจจาก 1)เป็นผู้ผลิตเครื่องดื่มสินค้าสุขภาพสูงที่กำลัง Turnaorund หลังควบรวมกับ ABICO ช่วยลดต้นทุนและลดความผันผวนของธุรกิจ 2) อุตสาหกรรมน้ำผลไม้กลับมาเติบโต และ MALEE มี Marketshare ขึ้นเป็นอันดับ 1
3) MALEE มีแบรนด์น้ำมะพร้าว ที่เป็นสินค้าเด่นไทย จะมีโอกาสสูง 4) Upside ใหม่ๆ ได้แก่ การสินค้าน มะพร้าวใหม่ และออเดอร์ OEM ใหญ่ 2 รายเริ่ม Q2/25 โดยรวม Upside ดังกล่าวในประมาณการแล้ว

MALEE เป็นผู้ผลิตเครื่องดื่มที่มีสินค้าสุขภาพสูงถึง 94% ของรายได้รวมสูงสุดในกลุ่มฯ (นม42%. น้้ำผลไม้ 25%, น้ำมะพร้าว 21%, ผลไม้กระป๋อง 6%) ที่มีทั้งสินค้าแบรนด์บริษัท (38%) และ OEM (62%) และรายได้ไทย/ต่างประเทศ60%/40% โดยธุรกิจจะ Turnaorund กลับสู่รอบที่ดีหลังปรับโครงสร้างองค์กรควบรวมกับ ABICO (ผลิตภัณฑ์หลักคือนม) เสร็จใน Q4/65 ทำให้ภาพธุรกิจลดความผันผวนหลังได้ Product champion เพิ่มกลุ่มนมจากเดิมมีน้ำผลไม้ + น้ำมะพร้าว และรายได้สม่ำเสมอกว่าและ Net Margin ใกล้เคียงกันขณะที่่ธุรกิจมีการปรับโครงสร้างครั้งใหญ่ทั้งปรับเปลี่ยนผู้บริหารเด่นการตลาด, ปรับลดบุคลากร+การท างานภายใน,จัดซื้อร่วมและลดสินค้าSlow moving ไปราว 20% ของทั้งหมดมาเน้นกลุ่มขายดีโดยการโตจากนี้จะเน้นทั้งแบรนด์และ OEM ทั้งไทยและต่างประเทศ
น้ำมะพร้าว (21% ของรายได้) เป็น New S Curve มีจุดเด่นเป็นสินค้ามีชื่อของไทยและ MALEE มีแบรนด์น้ำมะพร้าวเป็นของตนเอง (Market share อันดับ2ที่36%) จะมีศักยภาพสูงในต่างประเทศซึ่งสินค้าล่าสุด (Malee coco Liposos) ขาย 7-11 มีผลตอบรับดี รวมถึงน้ำมะพร้าวเป็นโอกาสต่อตลาดต่างประเทศที่เติบโตเร็ว +116% และ +60% ใน 2566 และ 8 เดือน 2567 ตามลำดับ ทั้งรูปแบบแบรนด์และ OEM ที่่บริษัทจะเจาะตลาดมากขึ้นโดยเน้นในประเทศที่บริษัททำการตลาดอยู่ก่อนแล้ว(จีน,เกาหลี, สหรัฐ,อินโด) ทั้งนี้ MALEE เป็นผู้มียอดส่งออกน้ำมะพร้าวในจีน/เกาหลี/สหรัฐ อันดับ 3/1/2 จากไทย