HMPRO โบรกคาด Q4 ฟื้นตัว “Easy E -receipt” หนุนโตต่อ แนะ “ซื้อ” เป้า 9.85 บาท

          หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงานว่า บล.ฟิลลิป คาด SSSG ของ HomePro ฟื้นตัวดีขึ้นใน 4Q67 จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและฤดูกาลท่องเที่ยวที่มีการจับจ่ายใช้สอยในช่วงปีใหม่ ส่งผลให้ยอดขายดีขึ้นตามความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่อง สำหรับต้นปี 68 รัฐบาลเตรียมออกโครงการ “Easy E-receipt” กระตุ้นกำลังซื้อผ่านการลดหย่อนภาษี ซึ่งคาดว่าจะเป็นปัจจัยบวกต่อกลุ่ม Commerce โดยเฉพาะสินค้าประเภท Durable Goods ใน HomePro ช่วยหนุนยอดขายใน 1Q68 ได้ดีจากความต้องการซื้อทดแทนเพื่อใช้สิทธิลดหย่อนภาษี แนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาพื้นฐานปี 68 : 9.85 บาทต่อหุ้น

คาด SSSG 4Q67 ฟื้นตัวดี
          ใน 4Q67 คาดว่า SSSG – HomePro จะอยู่ในช่วงลบ low-single digit และในส่วน SSSG – MegaHome อยู่ที่บวก mid-single digit คาดมี SSSG รวมอยู่ที่ -0.1% ทางฝ่ายประมาณการยอดขายใน 4Q67 จะอยู่ที่ 16,845 ล้านบาท +5.7% q-q, -0.2% y-y คาดโตขึ้น q-q จากปัจจัยบวก 2 เรื่อง ได้แก่

1. เงินกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ
2. ฤดูกาลท่องเที่ยว

          ผู้บริโภคจับจ่ายใช้สอยมากขึ้นในช่วงก่อนปีใหม่ ซึ่งได้สอดคล้องกับค่าดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคโดยรวมที่เริ่มฟื้นตัวจาก 3Q67 โดยเห็นได้จากค่าดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคโดยรวม (CCI) จากสำนักงานนโยบายและยุทธศาสตร์การค้า ในเดือนพฤศจิกายนปรับตัวขึ้นมาอยู่ที่ 53.2 จุดจากระดับ 52.9 จุดในเดือนตุลาคม นับเป็นการปรับตัวเพิ่มขึ้นติดต่อกันเป็นเดือนที่ 3 ทั้งนี้ คาดยอดขายรวมปี 67 อยู่ที่ 67,836 ล้านบาท -0.65% y-y

รัฐบาลชง Easy E-receipt กระตุ้นกำลังซื้อต้นปี 68
          กระทรวงการคลังมีแผนเสนอโครงการ “Easy E-receipt” เตรียมนำเข้าที่ประชุม ครม. ในวันที่ 24 ธ.ค. 67 โดยโครงการนี้ให้ลดหย่อนภาษีสูงสุด 50,000 บาท โดยเป็นใบเสร็จอิเล็กทรอนิกส์ 30,000 บาท และใบเสร็จปกติอีก 20,000 บาท เพื่อกระตุ้นการใช้จ่ายของผู้บริโภค คาดเริ่มใช้ได้ ม.ค. 68 ทางฝ่ายคาดว่าโครงการนี้เป็นผลดีกับกลุ่ม Commerce โดยเฉพาะสินค้าที่เป็น Durable Goods ที่เป็นสัดส่วนหลักของสินค้าใน HomePro คาดสามารถกระตุ้นยอดขายใน 1Q68 ได้ เนื่องจากโครงการนี้จะกระตุ้น Demand ในอนาคต เร่งให้ผู้บริโภคซื้อสินค้าใหม่ทดแทนของเก่าเพื่อที่จะได้ลดหย่อนภาษีไปในตัว

ราคาพื้นฐานปี 68 ที่ 9.85 บาทต่อหุ้น
          โดยวิธี DCF ประเมินราคาพื้นฐานหุ้นด้วยวิธีการ Discounted Cash Flow จาก Free Cash Flow to Equity (FCFE) โดยกำหนดค่า Beta ที่ 1.67 สำหรับปี 2568-2570 และใช้ Adjusted Beta ที่ 1.45 ในปี 2571 เป็นต้นไป โดยมี Required Rate of Return for Equity (re) ที่ 10.0% สำหรับปี 2568-2570 และ 9.1% สำหรับปี 2571 เป็นต้นไป และมี Sustainable growth rate สำหรับปี 2571 ที่ 1.3% ทางฝ่ายมองว่ายอดขาย 4Q67 ของ HomePro จะเพิ่มขึ้น q-q และมีปัจจัยบวกจากโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจ Easy E-receipt จากรัฐบาลช่วง 1Q68 ที่จะเสริมโมเมนตัมเชิงบวกของ HomePro ได้อย่างต่อเนื่อง ราคาพื้นฐานสำหรับปี 2568 อยู่ที่ 9.85 บาทต่อหุ้น แนะนำ “ซื้อ”