หุ้นวิชั่น – บทวิเคราะห์ บล. ดาโอระบุว่า แนะนำซื้อ CK ราคาพื้นฐาน 27.50 บาทต่อหุ้น คงมุมมองบวกต่อแนวโน้มผลการดำเนินงานของ CK จาก 1) แม้กำไรปกติ 4Q24E จะชะลอ QoQ จากปัจจัยฤดูกาลของส่วนแบ่งกำไร CKP แต่คาดการณ์แนวโน้มกำไรปกติจะขยายตัว YoY และมีโอกาสสูงกว่าคาด อยู่ที่กรอบราว 170-250 ล้านบาท หนุนโดยการเริ่มงานสายสีส้ม ซึ่ง progress อาจเร็วกว่าเราคาด, 2) backlog ปัจจุบันทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 2.2 แสนล้านบาท และมีโอกาสได้งาน Double Deck 3 หมื่นล้านบาทเพิ่มใน 1Q25E, และ 3) มองว่าผลกระทบค่าแรงไม่มาก หลังคณะกรรมการไตรภาคีมีมติปรับขึ้นค่าแรงพื้นที่ กทม. และปริมณฑลเพียง +2.5%
ขณะที่แรงงานของบริษัทได้รับค่าแรงสูงกว่าค่าแรงขั้นต่ำและอัตรา 400 บาทอยู่แล้วเราคงกำไรปกติปี 2024E/25E ที่ 1.6 พันล้านบาท/2 พันล้านบาท (+12% YoY/+21% YoY) แต่ประมาณการปี 2024E อาจมี upside ราว +10% จากแนวโน้มกำไร 4Q24E ดีกว่าเราคาด ขณะที่ปี 2025E จะโตต่อเนื่องตามการรับรู้ backlogราคาหุ้นกลับมา in line กับ SET ใน 1-3 เดือน แม้การเปิดประมูลโครงการใหม่ของรัฐจะล่าช้า เนื่องจากส่วนใหญ่ยังอยู่ในขั้นตอนการเสนอ ครม. แต่บริษัทมีข้อได้เปรียบจาก backlog ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 2.2 แสนล้านบาท ขณะที่ยังมี catalyst จากโครงการ Double Deck รวมถึงปัจจัยหนุนจากแผนซื้อหุ้นคืนถึง 1 มิ.ย. 2025 โดยปัจจุบันยังมีการซื้อคืนเพียง 5%
