หุ้นวิชั่น – บทวิเคราะห์ บล. ดาโอระบุว่า AOT แนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมาย 72.00 บาท อิง DCF (WACC 7%, terminal growth 3.5%) คาดกำไรสุทธิ 1QFY25E จะทำได้ดีที่ 5.7 พันล้านบาท (+24% YoY, +33% QoQ) จากการเริ่มเข้า high season ของการท่องเที่ยว
ประเมินจำนวนผู้โดยสารรวมจะเพิ่มขึ้นเป็น 33.6 ล้านคน (+16% YoY, +15% QoQ) โดยส่วนใหญ่ยังเติบโตจากผู้โดยสารระหว่างประเทศที่จะดีขึ้นเป็น 20.9 ล้านคน (+23% YoY, +15% QoQ) ปรับตัวเพิ่มขึ้นมากโดยเฉพาะเดือน พ.ย.-ธ.ค.24 ที่จำนวนผู้โดยสารทำสถิติสูงสุดได้ต่อเนื่องนับตั้งแต่เกิดโควิด ส่วนผู้โดยสารในประเทศจะอยู่ที่ 12.8 ล้านคน (+7% YoY, +15% QoQ) นับว่ามีทิศทางที่ดีขึ้น จากก่อนหน้านี้ที่ทรงตัว YoYเรายังคงประมาณการกำไร FY25E ที่ 2.3 หมื่นล้านบาท +20% YoY โดยกำไร 1QFY25E จะคิดเป็น 25% ของทั้งปี สำหรับ 2QFY25E จะยังดีขึ้นและเป็นระดับสูงสุดของปี จาก high season ของการท่องเที่ยว สำหรับกรณีที่มีข่าวนักแสดงชาวจีนตกเป็นเหยื่อขบวนการค้ามนุษย์อาจทำให้นักท่องเที่ยวจีนฟื้นตัวช้ากว่าคาดได้บ้าง แต่จะยังได้ชดเชยจากนักท่องเที่ยว อินเดีย, อาเซียน, เอเชียตะวันออกที่ยังเติบโตดี
รวมถึงนักท่องเที่ยวจากยุโรปและสหรัฐที่โดยปกติจะเพิ่มขึ้นมากในช่วงต้นปี ส่งผลให้เรายังประเมินจำนวนผู้โดยสาร FY25E ที่ 132 ล้านคน +11% YoY โดยจะยังเติบโตจากผู้โดยสารระหว่างประเทศมากกว่า นอกจากนั้น จะได้ผลบวกจากการเปิด Runway 3 สนามบินสุวรรณภูมิ ตั้งแต่ 1 พ.ย.24 จะช่วยรองรับจำนวนเที่ยวบินเพิ่มขึ้นจาก 64 เที่ยวบิน/ชั่วโมง เป็น 96 เที่ยวบิน/ชั่วโมงราคาหุ้น underperform SET -2%/-3% ในช่วง 3 และ 6 เดือน จากข่าวการขอคืนพื้นที่จากคิงเพาเวอร์ และการยกเลิก duty free ขาเข้า แต่ราคาหุ้นกลับมา outperform SET +2% ได้ใน 1 เดือน ทั้งนี้ เรายังแนะนำ ซื้อ และยังประเมินว่าราคาหุ้นจะกลับมา outperform SET ได้ จากกำไร 1Q-2QFY25E ที่จะดีขึ้นจากการเข้าสู่ช่วง high season ของการท่องเที่ยว
