โบรกคัดหุ้นเด่น Commerce Sector รับอานิสงส์มาตรการภาครัฐฯ

          หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่นรายงานว่า บล.หยวนต้า เผย ครม. มีมติเห็นชอบมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจต้นปี 2568 ประชุม ครม. นัดสุดท้ายมีมติเห็นชอบ 2 มาตรกระตุ้นเศรษฐกิจสำคัญ วานนี้ (24 ธ.ค.) ที่ประชุม ครม. มีมติเห็นชอบ

1. มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจโครงการ Easy E-Receipt ลดหย่อนภาษีสูงสุด 5 หมื่นบาท แบ่งเป็นสินค้าอุปโภคบริโภคและการท่องเที่ยว 3 หมื่นบาท สินค้า SMEs และ OTOP อีก 2 หมื่นบาท เริ่มใช้ระหว่าง 15 ม.ค. – 28 ก.พ. 68 ภาครัฐฯ ประเมินจะช่วยกระตุ้นการใช้จ่ายราว 7 หมื่นลบ. และ
2. โครงการแจกเงินหมื่นเฟส 2 ให้กลุ่มผู้สูงอายุ 60 ปีขึ้นไป โดยใช้งบประมาณ 4 หมื่นลบ. คาดจะเริ่มโอนเงินสดให้ทันก่อนตรุษจีนหรือภายในวันที่ 29 ม.ค. 68 4QTD SSSG สินค้าอุปโภคบริโภคยังโตเด่น กลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือยเริ่มฟื้นตัวได้ อัปเดต 4QTD SSSG หุ้นค้าปลีกใน Coverage ของเรา จะเห็นถึงการฟื้นตัวของภาคการบริโภคหลังเกิดเสถียรภาพทางการเมือง และได้เม็ดเงินกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐฯ รายละเอียดแต่ละ Segment ดังนี้

• กลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค: SSSG ใน 4QTD เฉลี่ยอยู่ที่ +2.6% YoY เติบโตดีกว่า +1.8% YoY ใน 3Q67 หนุนจาก CPALL +3-4% YoY และ CPAXT +2-3% YoY ขณะที่ BJC และธุรกิจอาหารของ CRC เป็นบวก 1-3% YoY ดีขึ้นจากติดลบใน 3Q67 หนุนโดย High Season และการแจกเงินหมื่นของภาครัฐฯ

• กลุ่มสินค้า Home Improvement: SSSG ใน 4QTD เฉลี่ยอยู่ที่ +0.3% YoY แม้เติบโตดีไม่เท่ากลุ่มสินค้าจำเป็น แต่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเทียบ –5.5% YoY ใน 3Q67 กำลังซื้อดีขึ้นหลังพ้นช่วงฤดูฝนและปัญหาน้ำท่วมในหลายพื้นที่คลี่คลาย ได้แรงหนุนจากเงินหมื่นบาทและเงินเยียวยาน้ำท่วมของภาครัฐฯ แนวโน้มกำไรปกติ 4Q67 คาดเติบโตดีทั้ง QoQ และ YoY แนวโน้มกำไรปกติ 4Q67 ของกลุ่มค้าปลีกเราคาดเติบโต QoQ และ YoY จาก

1. ช่วง High Season ของการบริโภค กำลังซื้อเพิ่มขึ้นตามมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐฯ โดยมีแรงส่งต่อเนื่องจากการแจกเงินหมื่นให้กลุ่มเปราะบางตั้งแต่ปลาย 3Q67
2. เม็ดเงินจากช่วงเทศกาลหนุนรายได้ภาคท่องเที่ยว สอดคล้องกับ SSSG ที่ยอดขายสาขาท่องเที่ยวจะเติบโตดีกว่าค่าเฉลี่ยทั้งกลุ่ม และ
3. กลยุทธ์หลักของหลายบริษัทคือการเพิ่ม GPM จากการปรับสัดส่วนการขายสินค้าและการควบคุมค่าใช้จ่ายที่ดีขึ้น โดยภาพรวมทั้งปี 2567 คาดกำไรปกติกลุ่มค้าปลีกใน Coverage ของเราที่ 5.5 หมื่นลบ. (+18% YoY)

คาดภาคการบริโภคในปี 2568 เติบโตดี YoY จากแรงหนุนของมาตรการภาครัฐฯ

เราประเมินภาพการบริโภคในประเทศสำหรับปี 2568 จะดีขึ้น YoY ต่อเนื่อง ด้วยแรงหนุนจากการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลเป็นหลัก เช่น มาตรการ Easy e-receipt ที่จะมีผลช่วง 1Q68, มาตรการแจกเงินหมื่นเฟส 2 ภายใน ม.ค. 68 ส่วนเฟส 3 (วงเงินประมาณ 1.4-1.5 แสนลบ.) ซึ่งจะอยู่ในรูปแบบดิจิทัลวอลเล็ต คาดเห็นความคืบหน้าภายใน 2Q68 เป็นแรงผลักดันกำลังซื้อในช่วง 2H68
อีกทั้งมีปัจจัยหนุนจากการเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐฯ ที่ต่อเนื่องขึ้นกว่าปี 2567 และการฟื้นตัวต่อเนื่องของภาคท่องเที่ยว โดยภาพรวมกำไรของกลุ่มค้าปลีกในปี 2568 เราคาดที่ 6.3 หมื่นลบ. (+13% YoY)
คงน้ำหนักการลงทุนกลุ่มค้าปลีก “มากกว่าตลาด”

เราคงน้ำหนักการลงทุน “มากกว่าตลาด” ในช่วง 1H68 เราชอบกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคและห้างฯ เพราะได้ประโยชน์โดยตรงจากเม็ดเงินของภาครัฐฯ ส่วนกลุ่ม Home Improvement คาดจะเริ่มน่าสนใจช่วง 2H68 ที่ผลประกอบการเติบโตจากฐานต่ำ

เราเลือก CRC ([email protected]) เป็นหุ้นเด่นของกลุ่ม คาดกำไรปี 2568 เริ่มกลับมาเติบโต 11% YoY ได้ผลบวกจากมาตรการลดหย่อนภาษีเพราะกลุ่มลูกค้าหลักเป็นผู้เสียภาษีและมียอดใช้จ่ายต่อบิลสูง ส่วน 2H68 คาดธุรกิจ Hardline จะฟื้นตัวตามกลุ่ม Home Improvement สำหรับ CPALL ([email protected]) และ CPAXT ([email protected]) ปัจจุบันหุ้นซื้อขายบน PER68 เพียง 20x และ 24x ตามลำดับ คิดเป็น -2SD ของค่าเฉลี่ยในอดีต มี Downside จำกัด อาจใช้การทยอยสะสมสำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้เพื่อคาดหวังผลการชี้แจงข้อมูลต่อสมาคม บลจ. หากสามารถสร้างความเชื่อมั่นให้กลุ่มนักลงทุนสถาบัน อาจเห็นการฟื้นตัวของราคาหุ้นในระยะถัดไป