หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่นรายงานว่า บล.กรุงศรี มอง Slightly Negative ยอดนักท่องเที่ยวสัปดาห์ที่ 48/24 อยู่ที่ 0.71 ล้านคน (+19% YoY, -6% WoW) เทียบเท่า 90% ของช่วง Pre-COVID ยอดนักท่องเที่ยวลดลง WoW มากกว่าคาดจากผลกระทบสถานการณ์อุทกภัยที่ภาคใต้ อย่างไรก็ดี เรายังคาดว่ายอดนักท่องเที่ยวจะกลับมาโต WoW อีกครั้งในเดือน ธ.ค. ซึ่งเป็น High season ของการท่องเที่ยว ด้านราคาน้ำมันลด -1% WoW อัตราแลกเปลี่ยนแข็งค่า -0.06 บาท WoW คงน้ำหนัก Bullish หุ้นกลุ่มการบิน และเลือก AAV (Buy, TP 3.90) เป็นหุ้น Top Pick กลุ่มฯ
ยอดนักท่องเที่ยวลดลง -6% WoW จากสถานการณ์น้ำท่วม
- ยอดนักท่องเที่ยวสัปดาห์ที่ 48/24 อยู่ที่ 0.71 ล้านคน (+19% YoY, -6% WoW) คิดเป็นสัดส่วน 90% ของช่วง Pre-COVID ยอดนักท่องเที่ยวหดตัว WoW จากผลกระทบสถานการณ์อุทกภัยที่หาดใหญ่ ซึ่งฉุดยอดนักท่องเที่ยวมาเลเซียลด -22% WoW รวม 48 สัปดาห์ (YTD) ยอดนักท่องเที่ยวอยู่ที่ 32.02 ล้านคน เพิ่ม +29% YoY
- ราคาน้ำมัน Jet Fuel อยู่ที่ 88.47 USD/Barrel (2 ธ.ค.) ลดลงเล็กน้อย -1% WoW และราคาน้ำมันเฉลี่ย 4Q24 (QTD) อยู่ที่ 88.85 USD/Barrel (-17.5% YoY, -3.3% QoQ)
- อัตราแลกเปลี่ยนอยู่ที่ 34.35 บาท/USD (3 ธ.ค.) แข็งค่าเล็กน้อย -0.06 บาท/USD WoW แต่ยังอ่อนค่า +1.99 บาท/USD จากสิ้นงวด 3Q24 ที่อยู่ที่ 32.36 บาท/USD
ความเห็นและคำแนะนำ
- มอง Slightly Negative ยอดนักท่องเที่ยวลด -6% WoW มากกว่าคาดเล็กน้อยจากผลกระทบสถานการณ์อุทกภัย อย่างไรก็ดี เราคาดว่ายอดนักท่องเที่ยวจะกลับมาฟื้นตัว WoW ต่อเนื่องในเดือน ธ.ค. 2024 ตามฤดูกาล High season ของการท่องเที่ยว (อิงจากช่วง Pre-COVID และปี 2023) Krungsri Research ยังคาดยอดนักท่องเที่ยวปี 2024F ที่ 35.6 ล้านคน โต +27% YoY
- ราคาน้ำมัน Jet Fuel ลดลง -1% WoW และราคาน้ำมันเฉลี่ย 4Q24 (QTD) ลดลง -17.5% YoY และ -3% QoQ โดยราคาน้ำมันล่าสุด (2 ธ.ค.) ต่ำกว่าสมมติฐานปี 2025F ของเรา (เราคาด 94.5 USD) -6.03 USD ทั้งนี้ ราคาน้ำมันที่ต่ำกว่าที่เราคาดทุกๆ 1 USD จะเป็น Upside ต่อผลประกอบการ AAV +4% และ BA +1%
- อัตราแลกเปลี่ยนแข็งค่า -0.06 บาท WoW แต่ยังอ่อนค่า +1.99 บาท/USD เมื่อเทียบกับสิ้นงวด 3Q24 ซึ่งเป็นลบต่อ AAV ที่มีหนี้สกุล USD ราว 1,000 ล้านเหรียญ ทำให้ต้องบันทึกรายการพิเศษขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน (ทุกๆ +1 บาท/USD ที่อ่อนค่าจะทำให้ AAV มีรายการพิเศษขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน (หลังหักภาษี) -800 ล้านบาท) อย่างไรก็ดี มองเป็นเพียงการปรับรายการทางบัญชีที่บริษัทยังไม่รับรู้ผลขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงเท่านั้น
- คงน้ำหนัก Bullish หุ้นกลุ่มการบิน และเลือก AAV (Buy, TP 3.90) เป็นหุ้น Top Pick กลุ่มการบินจาก (1) คาดกำไรปกติ 4Q24 โต YoY และ QoQ เด่นที่สุดในกลุ่มฯ (2) ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันขาลงมากสุดในกลุ่มฯ และ (3) ลุ้นการรวมกิจการกับ Thai AirAsia X ในปี 2025F (ตามนโยบายของกลุ่ม AirAsia ที่มาเลเซีย) ทั้งนี้ มองหุ้นกลุ่มการบินมี Sentiment บวกจากการเข้าสู่ High season (4Q24-1Q25) ผลประกอบการมีแนวโน้มฟื้นตัวต่อเนื่อง และมีโอกาสได้ประโยชน์จากนโยบายสนับสนุนอุตสาหกรรมท่องเที่ยวของรัฐบาล นอกจากนี้ หุ้นเล็กในกลุ่มฯ อย่าง SAV (Buy, TP 25.75) ยังลุ้นปิดดีล (เซ็น MOU) บริหารการจราจรทางอากาศที่ลาว ซึ่งจะหนุนผลประกอบการโตอย่างมีนัยสำคัญ
