หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงาน บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ระบุถึง SEAFCO ว่าปรับขึ้นเป็นซื้อ/ปรับเป้าขึ้นเป็น 2.50 บาท Backlogปรับตัวขึ้นสูงจากสายสีส้ม, 2Q25Eฟื้นตัวโดดเด่น
เราปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ” (เดิม “ถือ”)และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 2.50 บาท (เดิม 2.00บาท) อิง 2025E PER 16x (-0.5SD below 5-yraverage PERโดยคำนวณไม่รวมช่วงปีที่ผลการดำเนินงานขาดทุน) เรามีมุมมองเป็นบวกจากการประชุม SET Opportunity Day เมื่อวานนี้ (13 มี.ค.)จากทิศทางรายได้และ backlog กลับมาฟื้นตัวสูงโดยมีประเด็นสำคัญดังนี้ 1) บริษัทตั้งเป้ารายได้ปี2025E ที่ 2 พันล้านบาท ปรับตัวขึ้นราว +57%YoY หลัง backlog ปัจจุบันฟื้นตัวอยู่ที่ 2.6พันล้านบาท จากสิ้นปี 2024 ที่ราว 400 ล้านบาทหนุนโดยโครงการใหญ่รถไฟฟ้าสายสีส้ม
ขณะที่มีโอกาสได้งานใหม่อื่นๆเพิ่มเติมอีกอย่างน้อยราว 300 ล้านบาท, 2)บริษัทเตรียมรับแรงงานเพิ่มเติมเพื่อรองรับ backlogที่สูงขึ้น โดยเชื่อว่าจะไม่มีปัญหาแรงงานขาดแคลน,และ 3) สำหรับต้นทุนวัสดุก่อสร้างบางตัวที่สูงขึ้นบริษัทมองว่ากระทบจำกัดและบริหารจัดการได้เนื่องจากงานใหญ่สายสีส้มเป็นงานไม่รวมค่าวัสดุ
ขณะที่งานอื่นๆมีการล็อกต้นทุนไว้แล้วเราปรับกำไรสุทธิปี 2025Eขึ้น +25% เป็น 131 ล้านบาท ฟื้นจากกำไรสุทธิปี 2024 ที่ 1 ล้านบาทจากการปรับสมมติฐานรายได้ก่อสร้างขึ้นเพื่อสะท้อน backlog กลับมาฟื้นตัวสูงจากงานสายสีส้ม
สำหรับ 1Q25Eเบื้องต้นประเมินผลการดำเนินงานจะยังอ่อนตัว YoYและปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย QoQ หนุนโดยการทยอยเริ่มงานสายสีส้มตั้งแต่ มี.ค.2025ราคาหุ้น outperform SET +17% ใน 3 เดือน อานิสงส์แผนซื้อหุ้นคืนในช่วง 20 ส.ค. 2024-20ก.พ. 2025 ทั้งนี้เรามีมุมมองเป็นบวกมากขึ้น จากbacklog ปัจจุบันฟื้นตัวสูงในระดับ 2.6 พันล้านบาทซึ่งจะช่วยหนุนผลการดำเนินงานปรับตัวดีขึ้นโดดเด่นตั้งแต่ 2Q25E ขณะที่เรามองว่าบริษัทยังมีโอกาสได้งานอื่นๆ เพิ่มเติม เช่น Double Deck ในช่วง 2H25E
