WARRIX ไฮซีซั่นหนุน แนะ “ซื้อ” โบรกเคาะเป้า 4.70 บ.

          หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงาน บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด ระบุถึง ประเด็นสำคัญในการลงทุน WARRIX ว่า คาดกำไรสุทธิในงวด 4Q67 ราว 58.6 ล้านบาท +7% QoQ, +6% YoY คาดรายได้เติบโต +9% QoQ, +19% YoY และ %GPM ที่ทรงตัวในระดับสูง คาดการณ์บริษัทมีรายได้จากการขายและบริการจำนวน 468 ล้านบาท +9% QoQ, +19% YoY ซึ่งเป็นไตรมาสที่บริษัทมีรายได้สูงสุดของปี (High season) เติบโตทั้งจากสินค้า Licensed จากการขายเสื้อทีมชาติ ซึ่งมีโปรแกรมการแข่งขันฟุตบอลชิงแชมป์อาเซียน 2024 (ASEAN Mitsubishi Electric Cup 2024) ระหว่างวันที่ 8 ธ.ค. 67 ถึงวันที่ 5 ม.ค. 68 และสินค้า Non-Licensed เช่น สินค้าคลาสสิค สินค้าคอลเลคชั่น และสินค้าทำตามคำสั่ง (Made to Order)

          ฝ่ายวิเคราะห์มีสมมติฐานอัตรากำไรขั้นต้น (%GPM) ที่ระดับ 49.9% จากระดับ 50.0% ใน 3Q67 และ 48.3% ใน 4Q66 จากการควบคุมต้นทุนได้ดีขึ้น คาดอัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้รวม (%SG&A/Total Sales) ระดับ 34.1% เพิ่มขึ้นจาก 31.3% ใน 4Q66 แต่ทรงตัว QoQ ส่งผลให้เราคาดกำไรสุทธิที่ 58.6 ล้านบาท +7% QoQ, +6% YoY คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิ 12.4% หากกำไรเป็นไปตามที่เราคาด จะทำให้ประมาณการกำไรปี 67 มีอัพไซด์
คงประมาณการกำไรสุทธิปี 67 และปี 68 ตามเดิมที่ 124 ล้านบาท และ 141 ล้านบาท ตามลำดับ คงคาดการณ์รายได้ในปี 67 และปี 68 ที่ 1,576 ล้านบาท +29% YoY และ 1,891 ล้านบาท +20% YoY ตามลำดับ จากการเติบโตของทั้งกลุ่มสินค้า License และ Non-License จากการขยายช่องทางการจัดจำหน่าย และช่องทางออนไลน์ คงสมมติฐาน %GPM ปี 67 ที่ระดับ 47.9% และ %GPM ปี 68 ที่ระดับ 48.0%
คงสมมติฐาน %SG&A/Total Sales ปี 67 ที่ระดับ 38.3% และปี 68 ที่ระดับ 38.8% เนื่องจากบริษัทมีค่าใช้จ่ายส่งเสริมการขายที่ปรับตัวขึ้น ทั้งส่งเสริมการขายผ่านช่องทาง Modern Trade ค่าโฆษณาและค่าจ้างพรีเซนเตอร์ ค่าใช้จ่ายในการขายสินค้าผ่านช่องทางออนไลน์ เช่น Shopee, Lazada, TikTok รวมถึงค่าเช่าพื้นที่สำหรับการเปิด Shop ตามห้างสรรพสินค้า ส่งผลให้ฝ่ายวิเคราะห์ยังคงคาดกำไรสุทธิปี 67 และปี 68 เท่ากับ 124 ล้านบาท -2.6% YoY และ 141 ล้านบาท +13.6% YoY ตามลำดับ โดยกำไรช่วง 9M67 คิดเป็น 74% ของประมาณการปี 67 คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสมปี 68 เท่ากับ 4.70 บาท (PE Ratio 20x)