WARRIX กำไรปี 68 โต 26% โกลเบล็กอัพเป้าใหม่ 4.75 บ.

                หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงาน บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด ระบุถึง WARRIX ว่า กำไรงวด 4Q67 ใกล้เคียงคาด ขณะคาดกำไรปี 68 เติบโต 26%

งวด 4Q67 มีกำไรสุทธิ 57 ลบ. +4% YoY +5% QoQ ใกล้เคียงคาด ทั้งปี 67 มีกำไร 149 ลบ. +17% YoY ปรับคาดการณ์กำไรปี 68 เพิ่มขึ้น 26% เป็น 178 ลบ. +20% YoY จากการปรับเพิ่มสมมติฐาน % GPM

• คงคำแนะนำ “ซื้อ” ปรับเพิ่มราคาเหมาะสมเป็น 4.75 บาท จากเดิม 4.7 บาท

Investment Highlight

งวด 4Q67 รายงานกำไรสุทธิ 57 ลบ. +5% QoQ, +4% YoY ทั้งปี 67 มีกำไร 149 ลบ. +17% YoY

งวด 4Q67 มีกำไรสุทธิ 57 ลบ. +5% QoQ, +4% YoY ใกล้เคียงคาด มีรายได้จากการขายและบริการ 447 ลบ. +4% QoQ +14% YoY ต่ำกว่าที่คาด 4% สาเหตุหลักจากผู้ให้บริการคลังสินค้าไม่สามารถจัดส่งของได้ตามกำหนด ทำให้คำสั่งซื้อบางส่วนถูกยกเลิก

มี % GPM ที่ระดับ 49.7% ทรงตัว QoQ เพิ่มขึ้นเล็กน้อย YoY จาก 50.0% และ 48.3% ตามลำดับ

มี % SG&A ที่ระดับ 34.0% ทรงตัว QoQ จากระดับ 34.1% ในงวด 3Q67 และเพิ่มขึ้น YoY จากระดับ 31.3% ในงวด 4Q66 เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการขายที่เพิ่มขึ้นจากค่าบริการคลังสินค้า ค่าใช้จ่ายในการขายสินค้าผ่านช่องทางต่างๆ เป็นต้น

ทั้งปี 67 บริษัทมีรายได้ 1,553 ลบ. +27% YoY เติบโตจากยอดขายในทุกกลุ่มผลิตภัณฑ์ทั้งสินค้า Licensed และ Non-Licensed และมีกำไรสุทธิเท่ากับ 149 ลบ. +17% YoY

• ปรับคาดการณ์กำไรปี 68

ปรับคาดการณ์กำไรปี 68 เพิ่มขึ้น 26% เป็น 178 ลบ. +20% YoY จากการปรับเพิ่มสมมติฐานอัตรากำไรขั้นต้น (% GPM)

คงคาดการณ์รายได้ปี 68 ราว 1,849 ลบ. +19% YoY จากการเติบโตของทั้งกลุ่มสินค้า License และ Non-License จากการขยายช่องทางการจัดจำหน่ายและช่องทางออนไลน์โดยตั้งเป้าเปิด shop 24 แห่ง

บริษัทตั้งเป้าสัดส่วนช่องทางการขายของบริษัท (Own Channels) เป็น 65% (ปี 67 สัดส่วน 54%) ซึ่งมี margin สูงกว่า ส่งผลให้เรามีสมมติฐาน % GPM ที่ระดับ 49.2% เพิ่มขึ้นจากระดับ 49.0% ในปีก่อนหน้า

คาด % SG&A/Sales ที่ระดับ 37.4% เพิ่มขึ้นจากระดับ 37.1% ในปี 67 จากค่าใช้จ่ายในการเปิดสาขาใหม่ รวมถึงค่าใช้จ่ายผ่านช่องทางจัดจำหน่าย Platform E-Commerce เช่น Shopee, Lazada, Tiktok เป็นต้น ส่งผลให้เราคาดกำไรสุทธิปี 68 ราว 178 ลบ. +20% YoY

• คงคำแนะนำ “ซื้อ” ปรับเพิ่มราคาเหมาะสมเป็น 4.75 บาท

เราประเมินราคาเหมาะสมโดยอิง Prospective PE ที่ 16x ที่ระดับ -1SD ของค่าเฉลี่ย 2 ปี ลดลงจากเดิมที่ระดับ 20x ตามสภาวะตลาด

เราคาดการณ์กำไรต่อหุ้นปี 68 เท่ากับ 0.30 บาท คำนวณเป็นราคาเหมาะสมปี 68 เท่ากับ 4.75 บาท (จากเดิม 4.70 บาท) มีอัพไซต์ 36% ขณะที่คาดการณ์อัตราผลตอบแทนเงินปันผล (Dividend Yield) ในอนาคตราว 4.2% ต่อปี

• เราจึงคงคำแนะนำ “ซื้อ”