MAGURO แบรนด์ใหม่ทำเงิน ลุ้นโค้งท้าย All Time High ส่องพิกัด 22.50 บ.

             หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงาน บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) แนะซื้อ MAGURO (ซื้อ/เป้า 22.50 บาท) กำไร 4Q24E ทำ All Time High ต่อ คาด 2 แบรนด์ใหม่ตอบรับดี ฝ่ายวิเคราะห์คงคำแนะนำ “ซื้อ” และคงราคาเป้าหมายที่ 22.50 บาท อิง 2025E PER ที่ 22.0x คาดกำไร 4Q24E จะทำ All Time High ต่อเนื่อง (เบื้องต้นคาดกำไรสุทธิอยู่ในกรอบ 32-38 ล้านบาท) จากการขยาย 6 สาขา เปิดแบรนด์ใหม่ 2 แบรนด์ และเข้าสู่ช่วง high season คาดรายได้ทำ All Time High ต่อเนื่อง และ SSSG เป็นบวก ทั้งนี้ SSSG เดือน ต.ค. อยู่ที่ +2-3% สำหรับร้าน 2 แบรนด์ใหม่ที่เปิดในเดือนธันวาคม ได้แก่ Tonkatsu Aoki (เปิดที่เซ็นทรัลเวิลด์ 20 ธ.ค. 2024) และ CouCou (เปิด 25 ธ.ค. 2024) โดยคาดรายได้จาก 2 แบรนด์ใหม่ในปี 2025E จะอยู่ที่ 93 ล้านบาท

คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2024E ที่ 95 ล้านบาท (+31% YoY) และกำไรปกติที่ 101 ล้านบาท (+39% YoY) สำหรับปี 2025E คาดกำไรสุทธิที่ 129 ล้านบาท (+36% YoY) ราคาหุ้น outperform SET +13% ใน 1 เดือนที่ผ่านมา ปัจจุบันเทรดอยู่ที่ 2025E PER 18.9x ตํ่ากว่า peer ที่ 2025E PER 20.4x

 อย่างไรก็ตาม เรายังชอบ MAGURO จาก 1) ธุรกิจร้านอาหารแบบ Full-Service ในไทยยังมีการเติบโตต่อเนื่อง 2) มี penetration rate ที่ต่ำเมื่อเทียบกับคู่แข่ง ยังมีโอกาสเติบโตอีกมาก และ 3) valuation ไม่แพงเมื่อเทียบกับการเติบโตของกำไรในปี 2024-2025E ที่จะทำ All Time High ปัจจุบันเทรดอยู่ที่ 2025E PER 18.9x ตํ่ากว่า peer ที่ 2025E PER 20.4x และยังมี upside จากแบรนด์ใหม่และการขยายสาขาที่มากกว่าคาด