หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงาน บริษัทหลักทรัพย์ เอเอสแอล จำกัด ระบุถึง D ว่า บริษัทรายงานงบ 3Q67 มีกำไรสุทธิ 10.2 ล้านบาท (ลดลง 7.5 ล้านบาท หรือ -42.7%YoY) โดยเป็นรายได้จากธุรกิจทันตกรรม 162.8 ล้านบาท (ลดลง 4.2 ล้านบาท หรือ -2.5%YoY) แบ่งเป็นรายได้จากลูกค้าคนไทย 61.7 ล้านบาท (-18.1%YoY) ลดลงเนื่องมาจากการชะลอตัวลงของกาลังซื้อในประเทศ ด้านลูกค้าต่างชาติ (+10.3%YoY) เพิ่มขึ้นตามการเพิ่มขึ้นของการท่องเที่ยวเชิงสุขภาพ
ขณะที่รายได้จากธุรกิจจาหน่ายวัสดุอุปกรณ์และอุปกรณ์ทางทันตกรรม 82.6ล้านบาท (+29.5%YoY) ด้านอัตรากาไรขั้นต้นอยู่ที่ระดับ38% ใกล้เคียงกันกับช่วงเดียวกันปีก่อน ด้านค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเท่ากับ 61.1 ล้านบาท(เพิ่มขึ้น7.2ล้านบาทหรือ+13.4%)โดยหลักเพิ่มขึ้นจากค่าโฆษณายาสีฟัน Elite Smile 3 ล้านบาทและการเพิ่มขึ้นของค่าคอมมิชชั่นจากการขายการเปลี่ยนแปลงช่วง 3Q67 บริษัทได้มีการ rebranding จากคลินิกทันตกรรม smile signature เป็น Dental Planet จำนวน 5 สาขา ได้แก่ รังสิต อ่อนนุช พหลโยธินรามอินทราและเซ็นทรัลเวสเกตตั้งแต่วันที่ 1 พ.ย. 67
แนวโน้ม 4Q67 และปี 2568 แนวโน้ม 4Q67 คาดการณ์รายได้ 238 ล้านบาท (+12.1%YoY, -3.0%QoQ) และกำไรสุทธิ เท่ากับ 11.1 ล้านบาท (+9.7%QoQ, +30.4%YoY) ทั้งนี้มองว่ารายได้ลูกค้าคนไทยยังมีแนวโน้มชะลอตัวเล็กน้อย QoQ และ YoY เนื่องมาจากผลกระทบทางเศรษฐกิจทาให้ลูกค้ามีการตัดสินใจที่ช้าลงด้านรายได้ลูกค้าต่างชาติมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น YoY แต่ทรงตัว QoQ ด้านรายได้จากธุรกิจจำหน่ายวัสดุอุปกรณ์และอุปกรณ์ทางทันตกรรม คาดทรงตัว QoQ แต่ลดลง YoY
ขณะที่คาดอัตรากาไรขั้นต้นและและอัตราค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารใกล้เคียงกับช่วง 3Q67 ขณะที่แนวโน้มปีหน้ามองภาพลูกค้าคนไทยจะฟื้นตัวขึ้นได้เล็กน้อยตามสภาพทางเศรษฐกิจขณะที่ลูกค้าต่างชาติเติบไตได้จากเทรนการท่องเที่ยวเชิงสุขภาพผ่านโรงพยาบาล BIDH เป็นหลัก รวมถึงเติบโตจากแผนการขยายสาขาคลินิก ราว 3 สาขา คาดการณ์รายได้และกำไรปีหน้า เท่ากับ 980 ล้านบาท (+3.0%)และ69 ล้านบาท (+23.8%)ตามลำดับ
ประเมินราคาเหมาะสมปี 2568 เท่ากับ 3.80 บาท อิง PE ที่ 19 เท่าใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 1 ปีทั้งนี้มองว่าระดับPE ที่ถูกde-rating ลงมาเมื่อเทียบกันกับช่วงก่อนโควิดได้สะท้อนภาวะทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวและความเป็นRed Ocean ของคลินิกทันตกรรมในพื้นที่กรุงเทพมหานครไปมากแล้วปัจจัยเสี่ยง:ความเสี่ยงจากการแข่งขันของธุรกิจทันตกรรม, ความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวส่งผลกระทบต่อกาลังซื้อและความเสี่ยงจากการฟ้องร้องจากความผิดพลาดในการรักษา
