AU ปักเป้า 98 สาขาในปี 68 เมนูใหม่ดันยอด – พิกัด 12.5 บ.

              หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงาน บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) (KSS) ระบุถึง AU ว่าSSSG และการขยายสาขาผลักดันการเติบโต เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยมีราคาเป้าหมาย 12.50 บาท ด้วยเหตุผลดังนี้ คาดการณ์การเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งในปี FY25F ซึ่งขับเคลื่อนโดยยอดขายสาขาเดิมที่ยังคงเป็นบวก การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่อย่างต่อเนื่อง และการขยายช่องทางการขายราคาหุ้นที่ลดลง 20% ในช่วงที่ผ่านมาเป็นโอกาสในการสะสมหุ้น AU เพื่อรับผลตอบแทนจากการเติบโตของกำไรที่คาดการณ์ไว้

              บริษัทคงเป้าหมายรายได้เติบโต 20-30% หลังจากเข้าฟัง Opportunity Day เรายังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อผลการดำเนินงานของ AU ในปี FY25F โดยเป้าหมายการเติบโตของรายได้ที่ 20-30% ของผู้บริหารสอดคล้องกับการคาดการณ์ของเราที่ 20% โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนดังนี้ยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง +11% ในปี FY24 ได้รับแรงหนุนจากเมนูใหม่ที่ประสบความสำเร็จ เช่น มะยงชิดคาคิโกริ และแบล็กฟอเรสต์ทริเฟิล

• การขยายสาขาเชิงกลยุทธ์

              ตั้งเป้าหมาย 98 สาขา ภายใน FY25F (เพิ่มขึ้นจาก 84 สาขา)เพิ่ม 6 สาขา สำหรับ After You (ปัจจุบัน 62 สาขา)เพิ่ม 5 สาขา สำหรับ Luggaw (ปัจจุบัน 15 สาขา)เพิ่ม 2 สาขา สำหรับ Specialty Coffee (ปัจจุบัน 5 สาขา) การเพิ่มสินค้าในร้านสะดวกซื้อและค้าปลีกสมัยใหม่ แผนเปิดตัว SKU ใหม่ 4-5 รายการ ใน 7-Eleven (จากปัจจุบัน 2 SKU)ขยายไปยังช่องทางอื่นๆการเติบโตในภูมิภาค แผนเปิด แฟรนไชส์ในดูไบ (FY25F) และ กัมพูชา (ปลาย FY25F/ต้น FY26F)มีการเจรจาต่อเนื่องใน อินโดนีเซีย มาเลเซีย และเวียดนาม

              คาดกำไรเติบโต 19% YoY ในปี FY25F นำโดยการเพิ่มช่องทางการขาย เราคาดการณ์ว่ากำไรใน 1Q25F จะเพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ โดยคงประมาณการกำไรสุทธิปี FY25F ไว้ที่ 351 ล้านบาท (+19% YoY) โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนดังนี้: รายได้จากร้าน Dessert Café ที่เพิ่มขึ้นได้รับแรงหนุนจาก SSSG +5% จากเมนูใหม่และการขยายสาขา 5 แห่ง รายได้จาก 7-Eleven ที่เพิ่มขึ้น

              AU จัดจำหน่ายสินค้าให้กับ ทุกสาขา และเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ (ปัจจุบัน 2 SKU) คาดว่ายอดขายสินค้าและวัตถุดิบจะคิดเป็น 17% ของรายได้รวมในปี FY25F (เพิ่มจาก 13% ในปี FY24)
เป้าหมายระยะยาวที่ 20-25%

              คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 12.50 บาท (DCF) AU ซื้อขายที่ 21x PER FY25F ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต -1.5SD ราคาหุ้น AU ลดลง 20% ในช่วงที่ผ่านมา เนื่องจากความกังวลว่ากำลังซื้อที่อ่อนแอลงจะส่งผลกระทบต่อยอดขายอาหารนี่เป็นโอกาสในการสะสมหุ้นเพื่อรับผลตอบแทนจากการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งในอนาคต ซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก ตำแหน่งทางการตลาดของแบรนด์ที่แข็งแกร่งยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่เป็นบวกการมีส่วนร่วมของนักท่องเที่ยวที่มากขึ้น (30% ของทั้งหมด)การขยายช่องทางการขายใหม่ๆ เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยมีราคาเป้าหมาย 12.50 บาท ความเสี่ยงที่สำคัญ ได้แก่การเติบโตของรายได้ที่ช้าลง ต้นทุนที่สูงขึ้น