หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงาน บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด ระบุถึง ARROW ว่า กำไรสุทธิ 3Q24 เท่ากับ 44.6 ล้านบาท +106.0% QoQ และ +12.3% YoY ผลประกอบการใน 3Q24 มีรายได้จากการขายและบริการเท่ากับ 353.5 ล้านบาท +19.7% QoQ ตามงานโครงการของลูกค้า ประกอบกับมีการปรับราคาขายขึ้นเพื่อให้สอดคล้องกับราคาเหล็กในตลาดโลก แต่ยังลดลง -3.4% YoY ส่วนใหญ่เกิดจากลูกค้ามีการชะลอคำสั่งซื้อสินค้า
ด้านอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 27.8% เพิ่มขึ้นจาก 23.4% ในไตรมาสก่อน และ 21.4% ใน 3Q23 เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบเหล็กมีราคาลดลงในช่วงปลายปี 23 ขณะที่บริษัทมีการเพิ่มยอดขายเพื่อให้ผลิตสินค้าได้เต็มกำลังการผลิต ในส่วนของ %SG&A อยู่ที่ 12.2% ดีขึ้นจาก 15.3% ในไตรมาสก่อนจากการควบคุมค่าใช้จ่ายได้อย่างมีประสิทธิภาพ แต่ยังเพิ่มขึ้นจาก 8.8% ใน 3Q23 เนื่องจากมีบันทึกรายการขาดทุนจากการด้อยค่าสิทธิการใช้ที่ดินในโรงหล่อเหล็กของบริษัทย่อยจำนวน 5.9 ล้านบาท ส่งผลให้ 3Q24 บริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ 44.6 ล้านบาท +106.0% QoQ และ +12.3% YoY ทั้งนี้ กำไรสุทธิ 9M24 เท่ากับ 94.9 ล้านบาท เติบโต +29.8% YoY คิดเป็น 80.5% ของประมาณการทั้งปี
คาดผลประกอบการยังได้แรงหนุนจากโครงการภาครัฐ
คาดแนวโน้มผลประกอบการ 4Q24 ขยายตัวต่อเนื่อง โดยลูกค้าที่ชะลอคำสั่งซื้อสินค้าในงวด 3Q24 คาดว่าจะมารับรู้ในไตรมาสนี้ ขณะที่ผลประกอบการปี 25 คาดได้แรงหนุนจากโครงการก่อสร้างขนาดใหญ่ของภาครัฐที่รอประมูล เช่น โครงการรถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้และสายสีส้มด้านตะวันตก โครงการสนามบินอู่ตะเภาส่วนต่อขยาย และโครงการก่อสร้างศูนย์ราชการกระทรวงมหาดไทย
ฝ่ายวิเคราะห์คงประมาณการกำไรสุทธิปี 24-25 เท่ากับ 117.8 ล้านบาท และ 126.8 ล้านบาท เติบโต +37.5% YoY และ +6.8% YoY ตามลำดับ
คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสมปี 25 เท่ากับ 6.40 บาท
ฝ่ายวิเคราะห์เริ่มเห็นสัญญาณฟื้นตัวของอุตสาหกรรมก่อสร้างตามการเบิกจ่ายงบประมาณของรัฐบาล ประเมินราคาเหมาะสมอิง PER ที่ 13 เท่า (ค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 3 ปี) และประมาณการ EPS อยู่ที่ 0.49 บาท ได้ราคาเหมาะสมปี 25 ที่ 6.40 บาท คงคำแนะนำ “ซื้อ”
