หุ้นวิชั่น – KSS คัด Investment Theme ปี 2025 AU-SPA ติดโผ Soft Power หนึ่งในแผนช่วยต่อยอดความสามารถการแข่งขัน ชี้ละคร หนัง มวย อาหาร โดดเด่น ชี้มี Upside ต่อประมาณการระยะกลาง-ยาว ส่วน BBIK หนุน New S Curve ใหม่ ศูนย์กลางโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลไทยมาแรง
ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงาน บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) (KSS) ระบุถึง Investment Theme ปี 2025 :
1) Domestic Recovery: กลุ่มได้ประโยชน์การฟื้นตัวเศรษฐกิจภายใน GDP ไทยปี 2024 คาดเร่งตัวมากสุดของปีในงวด 4Q24F และเติบโตขึ้นต่อเนื่องในปี 2025F ด้วยแรงหนุนการเบิกจ่ายงบรัฐฯ ภาคบริการการท่องเที่ยวกลับสู่ระดับ Pre-COVID และการขับเคลื่อนมาตรการเศรษฐกิจรัฐบาลในส่วนการบริโภคและการลงทุน จะหนุนหุ้นอิงกำลังซื้อ+เศรษฐกิจภายใน (KBANK, SCB, KTB, CPALL, BJC, HMPRO, MTC, JMT, MOSHI)
2) Thailand New Investment Cycle : สัญญาณการลงทุนรอบใหม่ของไทยเริ่มกลับมา งบลงทุนรัฐฯ+เอกชนกลับมาขยายตัว > 5%y-y ครั้งแรกในรอบ 8.5 ปี ขณะที่ปี 2025F จะเป็นรอบการลงทุนครั้งใหญ่ของประเทศไทยทั้งแรงขับเคลื่อนภาครัฐฯและภาคเอกชน ร่วมกันลงทุนโครงการ Mega Projects และการต่อยอด New S Curve ใหม่ๆ ของประเทศกว่า 1.5-2.0 ล้านล้านบาท ที่จะกลับมาขับเคลื่อนพร้อมๆ กัน
i) Mega Projects: การผลักดันโครงการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานคาดว่าจะเพิ่มสูงขึ้น รวมถึงนโยบายที่เกี่ยวข้อง เช่นการซื้อสัมปทานรถไฟฟ้าคืนจากเอกชนเพื่อผลักดันนโยบายรถไฟฟ้า 20 บาท และเพิ่มความยืดหยุ่นการขยายโครงข่ายระยะกลางยาว หลังรัฐบาลผ่านช่วงกระตุ้นเศรษฐกิจระยะสั้นให้เริ่มกลับมาเติบโตได้ โครงสร้างพื้นฐานจะเป็นจุดช่วยต่อยอดให้การเติบโตเศรษฐกิจประเทศระยะกลาง-ยาวแข็งแกร่งและมั่นคงมากขึ้น (BTS, STECON, PYLON, GLOBAL, KTB, SCB, KBANK)
ii) Soft Power : หนึ่งในแผนช่วยต่อยอดความสามารถการแข่งขันประเทศของรัฐฯ คือ การนำ Soft Power มาช่วยสร้างความแตกต่าง ทำให้เราคาดจะการผลักดันพลัง Soft Power ไทยที่มีศักยภาพ อาทิ ละคร หนัง มวย อาหาร หุ้นที่มีความเชื่อมโยงกับจุดเด่นดังกล่าวจะมีภาพ Upside ต่อประมาณการระยะกลาง-ยาว (AU, SPA, CENTEL, ONEE, PLANB)
iii) Infrastructure Technology : New S Curve ใหม่ของไทยในส่วนการขึ้นเป็นหนึ่งในศูนย์กลางโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล จะยังมีภาพสร้างความเชื่อมั่นได้ต่อเนื่อง อิงข้อมูลล่าสุด เราประเมินกระแสลงทุน Data Center ของไทยใน 4-5 ปีข้างหน้า เฉลี่ย 55% เร่งขึ้นจากไตรมาสก่อนที่เราน าเสนอไว้ราว 45% ขณะที่มีแนวโน้มเติบโตสูงจาก Upside ทั้งฐานเดิมที่มีโอกาสเร่งขึ้นกว่าตลาดคาด จากผลบวก AI Adoption ที่กำลังขับเคลื่อนปริมาณการใช้ข้อมูลในระบบเติบโตแบบทวีคูณ (Exponential)
นอกจากนี้ ยังคาดหวังการเข้ามารายใหม่ๆ ในส่วนผู้ให้บริการ Application อาทิ Facebook, Tiktok (WHA, GULF, GPSC, ADVANC, TRUE, DELTA, INSET, BBIK)
iv) Entertainment Complex : อีกด้าน New S Curve ของไทยที่จะมีภาพการเดินหน้าเต็มที่ในปี 2025F คาดกลไกการเดินหน้าออกกฎหมายที่เข้ามาเป็นแรงหนุนตลอดทั้งปี จะสร้างความเชื่อมั่นตลาดต่อการต่อยอดนักท่องเที่ยวจากภาพปี 2025F ที่กลับสู่ระดับ Pre-COVID ให้ยกระดับขึ้นไปอีกสอดคล้องกับประเทศอื่นๆ ในเอเชียที่ต่อยอดได้สำเร็จ อาทิ สิงคโปร์ มาเก๊า (AOT, BTS, VGI, BJC, CPN, AWC, BA, MBK)
3) Winners of Trump 2.0 : แม้ปัจจัยภายนอกปี 2025F คาดมีความผันผวนมากขึ้น โดยเฉพาะความเสี่ยงนโยบาย Trump 2.0 อย่างไรก็ตาม เราประเมินยังมีชุดหุ้นที่มีโอกาสได้ประโยชน์
i) Tradewars mitigation: การเร่งย้ายฐานการผลิตสู่ประเทศที่มีสถานะเป็นกลาง เพื่อหลีกเลี่ยงผลกระทบการกีดกันทางการค้า (WHA, AMATA)
ii) US Based Business: กลุ่มที่มีฐานธุรกิจอยู่ในประเทศสหรัฐฯ ช่วยให้ได้ประโยชน์ทางบวกจากนโยบายหลัก Trump 2.0 “Make America Greatest Again” (IVL, BANPU, EPG)
4) Turnaround/High Growth 2025F : หุ้นที่ธุรกิจพลิกกลับมาฟื้นตัวหรือเติบโตสูงในปีถัดไปมักให้ผลตอบแทนที่ Outperform ตลาดโดยรวม (JMT, MALEE, INSET, MONO, BTS, VGI, PTTGC, DUSIT, SAWAD, MOSHI, SHR)
