JPARK ปี68สดใส แนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสม 6.80 บาท

           หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงาน บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด ระบุถึง JPARK ว่า แนะนำ “ซื้อ” JPARK ราคาเหมาะสม 6.80 บาท “คาด4Q67 จะฟื้นตัวได้” กำไรปกติ 3Q67 หดตัว QoQ และ YoY: ผลประกอบการ 3Q67 มีรายได้จากการให้บริการ 122 ล้านบาท ลดลง -16% QoQ และ -14% YoY โดยมีผลมาจากรายได้จากธุรกิจให้คำปรึกษาและรับติดตั้งระบบบริหารจัดการพื้นที่จอดรถ (CIPS) เนื่องจากงานโครงการรถไฟฟ้า Smart Parking Management System และ Guidance System ที่บริษัทได้รับสัญญาจ้างมาช่วงกลางปี 66 ซึ่งจะทยอยรับรู้รายได้ตาม Percentage of Completion โดยความก้าวหน้าของขั้นความสำเร็จของงานใน 3Q67 ของโครงการรับรู้รายได้น้อยลง เนื่องจากอยู่ในช่วงใกล้จบโครงการ (ส่วนท้ายของ S-Curve) สำหรับอัตรากำไรขั้นต้น 22.4% ลดลงจาก 30.1% ในไตรมาสก่อน และ 24.9% ใน 3Q66 โดยสาเหตุของการลดลงของกำไรขั้นต้นส่วนใหญ่มาจากกำไรขั้นต้นของธุรกิจ CIPS ที่มีอัตราความสำเร็จที่ลดลง

คงคำแนะนำเป็น “ซื้อ” ราคาเหมาะสมปี 68 เท่ากับ 6.80 บาท: คาดว่าผลประกอบการใน 4Q67 จะฟื้นตัวได้จากการรับรู้รายได้โครงการอาคารที่จอดรถโรงพยาบาลพระนั่งเกล้าเต็มไตรมาส และพื้นที่ให้เช่าเชิงพาณิชย์อีกกว่า 1,000 ตารางเมตร ฝ่ายวิจัยประเมินมูลค่าที่เหมาะสมด้วยวิธี P/E Ratio โดยอิงค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี ของหุ้นที่ทำธุรกิจผู้ให้บริการที่จอดรถที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ญี่ปุ่นและตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ ได้ PER เฉลี่ยที่ 23.4 เท่า ใช้สมมติฐานกำไรต่อหุ้นปี 68 ที่ 0.29 บาท ได้ราคาที่เหมาะสมปี 68 ที่ 6.80 บาท คงคำแนะนำ “ซื้อ”

ในช่วงท้ายใกล้จะจบโครงการ นอกจากนี้บริษัทมีกำไรพิเศษจากการให้เช่าช่วงจำนวน 95 ล้านบาท จากการที่บริษัทได้ให้เช่าช่วงพื้นที่อาคารจอดรถเพื่อนำไปพัฒนาพื้นที่เชิงพาณิชย์ ส่งผลให้มีกำไรสุทธิ 3Q67 เท่ากับ 91.5 ล้านบาท โดยหากตัดรายได้พิเศษดังกล่าวจะมีกำไรปกติ 12 ล้านบาท ลดลง -54% QoQ และ -45% YoY โดยกำไร 9M67 อยู่ที่ 63 ล้านบาท +26% YoY คิดเป็น 66.3% ของประมาณการทั้งปีของเรา