ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงานว่า บทวิเคราะห์ บล. DAOL ระบุว่า Fund flow ไหลเข้าต่อเนื่อง หนุนราคาหุ้น outperform ต่อ ยังคงเลือก KBANK เป็น Top pick และมีมุมมองเป็นบวกมากขึ้นจาก
- แรงซื้อจากนักลงทุนต่างชาติที่เริ่มเข้ามาอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ช่วงวันที่ 20 ส.ค.-9 ก.ย. 24 ที่ 2.5 หมื่นล้านบาท จาก 2 ปีก่อน ที่ขายต่อเนื่องมากว่า 2.6 แสนล้านบาท ซึ่งกลุ่มธนาคารเป็นกลุ่มเป้าหมายหลักในการซื้อหุ้นของนักลงทุนต่างชาติ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง KBANK โดย Foreign limit ปัจจุบันยังมี Foreign Available เหลืออีกราว 3.70% (88 ล้านหุ้น) เทียบกับช่วงวันที่ 1 ส.ค. 24 ที่อยู่ที่ 6.10% (145 ล้านหุ้น) แสดงให้เห็นว่านักลงทุนต่างชาติยังสามารถเข้าซื้อหุ้น KBANK ได้อีก
- ได้ประโยชน์จาก Flow จากการจัดตั้งกองทุนวายุภักษ์ และกองทุน TESG เพราะ KBANK ได้ ESG rating ที่ AAA
- เงินปันผลงวด 1H24 ที่มากกว่าคาด โดยจ่ายที่ 1.50 บาทต่อหุ้น มากกว่าคาดที่ 0.50 บาทต่อหุ้น (ซึ่งเราคาดเท่ากับงวด 1H23) ท าให้เรามีความหวังว่า 2024E จะมีโอกาสที่จะจ่ายเงินปันผลและ Dividend payout มากกว่าที่เราคาดไว้ที่ 7.3 บาทต่อหุ้นได้ ซึ่งจะหนุนให้ ROE มีโอกาสมากกว่าคาดได้และ
- มีแผนการจัดการ NPL ที่ชัดเจน โดยล่าสุด ได้มีประกาศจัดตั้งบริษัท JV AMC กับ BAM เพราะจะช่วยให้มีการขายหนี้ได้ในราคาที่สมเหตุสมผลมากขึ้น และ NPL จะลดลงได้ในระยะยาว นอกจากนี้จะช่วยหนุนให้มีกำไรเพิ่มขึ้นอีกในอนาคตได้ (เทียบกับ JKAMC มีกำไรสุทธิปี 23 ที่ 1.08 พันล้านบาท)
ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2024E/2025E เพิ่มขึ้น +7%/+6%, คาดกำไร 3Q24E จะโต YoY ได้ต่อเนื่อง กำไรสุทธิ 1H24 คิดเป็น 60% จากประมาณการทั้งปีทำให้เรามีการปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2024E/2025E เพิ่มขึ้น +7%/+6% จากการปรับกำไรจากเงินลงทุนเพิ่มขึ้นปีละ 3-4 พันล้านบาท ทำให้ได้กำไรสุทธิอยู่ที่ 4.8 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น +13% YoY จากสำรองฯที่ลดลงเป็น หลัก ขณะที่เราคาดก าไร 3Q24E จะอยู่ที่ราว 1.15-1.20 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น YoY จากส ารองฯที่ลดลง แต่จะลดลง QoQ เพราะฐานกำไรจากเงินลงทุนที่สูงในไตรมาสก่อนและ NIM ลดลง
แนะนำ “ซื้อ” KBANK แต่ปรับราคาเป้าหมายโดยการ Rollover ไปเป็นปี 2025E ได้ที่ 176.00 บาท บาท อิง 2025E PBV ที่ 0.70x (-1.00SD below 10-yr average PBV) จากเดิมที่ 155.00 บาท อิง 2024E PBV ที่ 0.65x (-1.25SD below 10-yr average PBV) จากการปรับกำไรขึ้น และ PBV เพิ่มขึ้นตามเงินปันผลและ ROE ที่เพิ่มขึ้น
