หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงาน บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด COCOCO “ซื้อ” (Bloomberg consensus 13.35 บาท) กำไรสุทธิ 3๐67 -24% QoQ จากผลขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้น แต่ +13% YoY จากการเติบโตของยอดขายตลาดต่างประเทศ”
กำไรสุทธิ 3Q67 เท่ากับ 172 ล้านบาท -24% QoQ แต่ +13% YoY มีรายได้รวมเท่ากับ 1,929 ล้านบาท +21% QoQ +49% YoY โดยหลักมาจากยอดขายน้ำมะพร้าว (สัดส่วน 55%) +21% QoQ +81% YoY จากการเติบโตของตลาดน้ำมะพร้าวในต่างประเทศ โดยเฉพาะในประเทศจีน ยอดขายกะทิ (สัดส่วน 32%) +8% QoQ +14% YoY จากคำสั่งซื้อมากขึ้น และยอดขายอาหารสัตว์เลี้ยง (สัดส่วน 11%) +114% QoQ +136% YoY จากการขยายช่องทางการขายได้มากขึ้น
มี %GP เท่ากับ 25% ลดลงจาก 28% ใน 2Q67 และ 27% ใน 3Q66 เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบในการผลิตกะทิสูงขึ้น นอกจากนี้ ค่าบาทมีความผันผวน ทำให้มีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน +8003% QoQ และ +363% YoY สู่ 62 ล้านบาท ส่งผลให้มี %NP เท่ากับ 9% ลดลงจาก 14% ใน 2Q67 และ 12% ใน 3Q66 ทั้งนี้ กำไรสุทธิ 9M67 เท่ากับ 603 ล้านบาท +72% YoY
ความเห็น:
มีมุมมองเป็นกลางต่อผลประกอบการ 4Q67 คาดอ่อนตัว QoQ เนื่องจากเป็นช่วง Low season แต่ยังเติบโต YoY จากการเติบโตของตลาดน้ำมะพร้าวต่างประเทศ สอดคล้องกับแผนออกงานแสดงสินค้าในต่างประเทศ ขยายช่องทางการขาย และขยายกำลังการผลิต โดย Bloomberg consensus คาดกำไรปี 67 เฉลี่ย 850 ล้านบาท +57% YoY กำไร 9M67 คิดเป็น 71% ของประมาณการ ราคาหุ้น +52% YTD ซื้อขายที่ P/E 22x ต่ํากว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ระดับ 24x ราคามีความเหมาะสม Consensus 13.35 บาท มี Upside 14% จึงแนะนำ “ซื้อ”
