CBG “ถูกดี” ไม่กระทบตลาด คาดผลงานโค้งท้ายโตเด่น เป้า 85 บ.

หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงาน บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด

► ฝ่ายวิเคราะห์เข้าประชุมพิเศษเมื่อวานนี้ บริษัทชี้แจงกรณีมีผู้ร้องยื่นไปที่ DSI ให้ตรวจสอบกรณีร้านโชว์ห่วย (ร้าน “ถูกดี”) หลอกลงทุน โดยบริษัทยืนยันว่าร้าน “ถูกดี” ดำเนินธุรกิจสุจริตและถูกต้องตามกฎหมาย โดยเราสรุปสาระสำคัญดังนี้

Our Take
► กรณีการฟ้องร้องดังกล่าวไม่มีความเกี่ยวข้องกับ CBG เนื่องจาก CBG ไม่ได้มีการถือหุ้นระหว่างกัน และไม่ได้มีส่วนเกี่ยวข้องในการดำเนินธุรกิจของร้าน “ถูกดี” หรือมีการลงทุนในธุรกิจดังกล่าวแต่อย่างใด ซึ่งเป็นธุรกิจส่วนตัวของคุณเสถียร (ผู้ถือหุ้นใหญ่ CBG) เท่านั้น ขณะที่ยอดขายในร้าน “ถูกดี” ของ CBG มีสัดส่วนน้อยไม่ถึง 3% ของรายได้เครื่องดื่มชูกำลังในประเทศของบริษัท หรือไม่ถึง 1% ของรายได้รวม จึงไม่ส่งผลกระทบต่อยอดขายในกรณีเลวร้ายสุดที่ร้าน “ถูกดี” ถูกฟ้องร้อง

► บริษัทยืนยันว่าร้าน “ถูกดี” ดำเนินธุรกิจถูกต้องตามกฎหมาย สะท้อนได้จากผู้ร่วมดำเนินธุรกิจมากกว่า 3,000 รายที่ยังดำเนินธุรกิจอยู่ในปัจจุบัน นอกจากนี้ ประเด็นดังกล่าวเคยถูกผู้ร้องรายเดิมยื่นฟ้องร้องร้าน “ถูกดี” ผ่านคณะกรรมการการแข่งขันการค้า (กขค.) มาแล้วในปี 2566 ซึ่งทางกขค. มีคำตัดสินว่าร้าน “ถูกดี” ไม่มีความผิด

► ปัจจุบัน DSI ยังไม่รับเรื่องในการพิจารณาคดีดังกล่าว โดยอยู่ระหว่างการขอคำชี้แจงจากทางร้าน “ถูกดี” และมีแนวโน้มเป็นบวก บริษัทคาดว่าจะไม่มีการฟ้องร้องใดๆ เนื่องจากไม่ได้มีมูลเหตุอย่างเพียงพอที่จะทำให้ DSI รับเรื่องพิจารณาคดี และเป็นเรื่องในอดีตที่ทาง กขค. เคยพิจารณาแล้ว

► ขณะที่ปัจจัยกดดันด้านต้นทุนอลูมิเนียม กรณีจีนยกเลิกการคืนภาษีสำหรับการส่งออกอลูมิเนียมและทองแดง 13% (นำเข้าอลูมิเนียมจากจีนจะมีราคาต้นทุนสูงขึ้น 13%) โดย Supplier ของ CBG อยู่ระหว่างการพิจารณาราคาขายใหม่ อย่างไรก็ตาม ปกติ CBG จะนำเข้าจากจีนและญี่ปุ่น โดยใน 3Q67 บริษัทมีการนำเข้าจากญี่ปุ่น 100% ทำให้ใน 1Q68 เป็นต้นไปบริษัทจะหันไปซื้อจากญี่ปุ่น และทำให้แนวโน้มราคาต้นทุนอลูมิเนียมจะใกล้เคียงกับช่วง 3Q67 หรือที่ระดับราคา LME 2,500 – 2,600 USD/ตัน ซึ่งเป็นระดับราคาที่บริษัทยังสามารถบริหารจัดการได้

► บริษัท Guidance แนวโน้มยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังและจัดจำหน่ายสุราข้าวหอมในประเทศทำระดับสูงสุดใหม่ต่อเนื่องในเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน ขณะที่ต้นทุนจะลดลงจากราคาอลูมิเนียมที่ปรับลง (ซื้อจากจีนตอนที่ราคายังต่ำ) และอัตราการใช้กำลังการผลิตที่สูงขึ้นจะหนุน GPM ทำให้เราคงประเมินแนวโน้มกำไรปกติ 4Q67 จะเติบโตทั้ง QoQ และ YoY

► ขณะที่เป้าการเติบโตรายได้ในปี 2568 บริษัทยังคงเป้าหมายไว้ที่ระดับไม่น้อยกว่า 20% YoY จากการเติบโตในตลาดในประเทศมากกว่า 20% และตลาดต่างประเทศที่ระดับ 8-10% ซึ่งยังสูงกว่าประมาณการรายได้ปี 2568 ที่คาดไว้ที่ 22,854 ล้านบาท (+8.4% YoY) ของเรามีความหมายสำคัญ

► ราคาหุ้นปรับลง 5% ในรอบสัปดาห์ที่ผ่านมา สะท้อนปัจจัยกดดันดังกล่าว ซึ่งเรามองว่าตลาดกังวลมากไป ไม่สอดคล้องกับปัจจัยพื้นฐานที่แนวโน้มกำไรเติบโตเด่นใน 4Q67 และความกังวลดังกล่าวจะคลี่คลายมากขึ้นหลังจากนี้ เรามองราคาที่ย่อลงมาเป็นโอกาสในการเข้าเก็งกำไร คงคำแนะนำ TRADING ราคาเป้าหมาย 85.00 บาท มี Upside gain 11.5%