หุ้นวิชั่น – บล.เอเชียพลัส ประเมินหุ้น GULF หรือ บริษัท กัลฟ์ เอ็นเนอร์จี ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) คาดกำไรสุทธิ Q3/67 เพิ่มขึ้น 20.4% QOQ มาอยู่ที่ 5.7 พันล้านบาท หนุนจากรายการพิเศษคาดที่พลิกกลับเป็นกำไร 1.2 พันล้านบาท จากขาดทุน 38 ล้านบาท ในงวดก่อนหน้า ขณะที่กำไรปกติคาดลดลง 5.7% QOQ มาอยู่ที่ 4.5 พันล้านบาท กดดันหลักจากทั้งปริมาณขายไฟฟ้าที่อ่อนตัวตามฤดูกาล และอัตรากำไร (GPM) ที่ลดลงตามต้นทุนก๊าซฯที่เพิ่ม
ฝ่ายวิจัยมองกำไรปกติงวด Q4/67 คาดฟื้นตัว ลุ้นทำ NEW HIGH จากการรับรู้โครงการ GPD PHASE 4 และ RENEWABLE ที่ทยอย รับรู้ใน Q4/67 รวมถึงโครงการลมทั้งในไทยและเยอรมนี ที่คาดฟื้นตัวตามฤดูกาล
คงประมาณการ แต่ปรับไปใช้FV ใหม่ปี 2568 ของ GULF ที่สะท้อนการควบรวม เป็น NEWCO แล้ว อยู่ที่ 70 บาท เพื่อให้สอดคล้องกับการปรับเพิ่มประมาณการ และ FV ใหม่ของ ADVANC ในช่วงก่อนหน้า แม้ราคาปัจจุบันเริ่มมี UPSIDE จำกัด แต่ยังคาดหวัง UPSIDE ส่วนเพิ่มจากธุรกิจใหม่ ทั้ง CLOUD , DATA CENER และ การเกิด SYNERGY ใหม่ๆ ที่ยังไม่ถูกรวมไว้ในประมาณการ คง OUTPERFORM
ฝ่ายวิจัยแนะนำ OUTPERFORM และให้ราคาเป้าหมายที่ 70.00 บาท
