Stable Coin เรื่องต้องรู้ [HoonVision x TokenX]

          หุ้นวิชั่น – Stable Coin เรื่องต้องรู้

1) Stable Coin คืออะไร

Stable Coin คือสกุลเงินดิจิทัล (คริปโทเคอร์เรนซี) ที่ออกแบบให้มีมูลค่า “คงที่” หรือผันผวนน้อย และ ทำหน้าที่เป็น สะพานเชื่อม ระหว่างระบบการเงินดั้งเดิม (traditional finance) กับโลกของสินทรัพย์ดิจิทัลที่ใช้เทคโนโลนี Blockchain ในเชิงปฏิบัติจะมีการกำหนดกลไกเพื่อรักษามูลค่าให้ใกล้เคียงกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น 1 USDC ≈\approx≈ 1 ดอลลาร์สหรัฐ ผู้ลงทุนหรือผู้ใช้งานจึงมั่นใจได้ว่าราคาจะผันผวนน้อยกว่าเงินคริปโตอื่น ๆ ถือเป็นจุดเด่นสำคัญที่ทำให้ Stable Coin ได้รับความนิยมอย่างแพร่หลายในภาคธุรกิจและผู้บริโภค

2) ข้อดีและโอกาสของ Stable Coin

1. ลดความผันผวน
   เนื่องจาก Stable Coin ถูกออกแบบให้ราคาผูกกับสินทรัพย์อ้างอิงที่มีมูลค่าคงที่ (เช่น ดอลลาร์สหรัฐ) จึงมีความผันผวนน้อย สร้างความมั่นใจในการใช้งานทั้งในฐานะสื่อกลางการแลกเปลี่ยนและการเก็บรักษามูลค่า
2. ความรวดเร็วและค่าธรรมเนียมต่ำ
   การโอน Stable Coin บนเครือข่ายบล็อกเชนทำได้อย่างรวดเร็วและค่าใช้จ่ายในการโอนอาจถูกกว่าการโอนเงินผ่านระบบธนาคารแบบดั้งเดิม โดยเฉพาะการโอนข้ามประเทศ
3. การเข้าถึงตลาดโลก
   Stable Coin สามารถแลกเปลี่ยนได้ผ่านตลาดคริปโตทั่วโลกแบบ 24/7 ไม่จำกัดวันหยุด และสามารถใช้ได้ในหลายแพลตฟอร์ม เปิดโอกาสให้ธุรกิจและบุคคลทั่วไปเข้าถึงการโอนเงินระหว่างประเทศได้ง่ายขึ้น
4. เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงค่าเงินท้องถิ่น
   ในบางประเทศที่ค่าเงินผันผวนสูง ผู้คนหรือธุรกิจอาจใช้ Stable Coin เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากภาวะอัตราแลกเปลี่ยน ปกป้องมูลค่าทรัพย์สินที่ถืออยู่
5. โอกาสในอนาคต
   มีการพัฒนาโซลูชันทางการเงินใหม่ ๆ บนเครือข่าย Stable Coin เช่น การโอนเงินระหว่างประเทศ (cross-border payment) ทันที การสร้างแพลตฟอร์มสำหรับการกู้ยืม (lending) หรือฝาก (staking)

3) Stable Coin แบ่งเป็นกี่ประเภท

1. Fiat-Backed Stable Coin
   มีการค้ำประกันด้วยเงินสกุลหลัก เช่น ดอลลาร์สหรัฐ ยูโร หรือเงินบาทจริง ๆ ที่ฝากไว้ในบัญชีธนาคารหรือสินทรัพย์ที่มีมูลค่าคงที่ โดยผู้ออกจะต้องมีสินทรัพย์ค้ำประกันครบตามจำนวนที่ออกเหรียญ เช่น
   • USDC (USD Coin)
   • USDT (Tether)
2. Crypto-Backed Stable Coin
   ค้ำประกันด้วยเงินคริปโตอื่น ๆ ผ่านสัญญาอัจฉริยะ (Smart Contract) แม้จะมีโอกาสผันผวนไปตามตลาดคริปโต แต่ถูกออกแบบให้มีการค้ำประกันเกินมูลค่า (over-collateralized) เพื่อรักษาเสถียรภาพและความน่าเชื่อถือ เช่น
   • DAI (ค้ำประกันด้วย ETH และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น)
3. Commodities-Backed Stable Coin
   ถูกหนุนด้วยสินค้าโภคภัณฑ์อย่างทองคำ น้ำมัน หรือโลหะมีค่าอื่น ๆ ทำให้ผู้ถือ Stable Coin ประเภทนี้มีสิทธิถือครองสินทรัพย์ในปริมาณที่เทียบเท่า ตัวอย่างเช่น
   • PAXG (Pax Gold)
   • XAUT (Tether Gold)
4. Treasury-Backed Stable Coin
   ประเภทนี้จะได้รับการสนับสนุนจากพันธบัตรหรือสินทรัพย์จากคลังเงินรัฐหรือสถาบันการเงินต่าง ๆ เช่น
   • USDY (อาจได้รับการค้ำประกันด้วยพันธบัตรหรือสินทรัพย์ทางการเงินที่มีความมั่นคง)

5. Algorithmic Stable Coin

เป็น Stable Coin ที่ไม่ได้มีการค้ำประกันด้วยสินทรัพย์ใด ๆ โดยตรง แต่ใช้ “อัลกอริทึม” และกลไกปรับสมดุลอุปทาน-อุปสงค์เพื่อรักษามูลค่าให้ใกล้เคียงกับที่ตรึงไว้ (peg) ตัวอย่างกลไกทั่วไป ซึ่งไม่ค่อยได้รับความนิยมในสมัยปัจจุบันเท่าใดนัก ได้แก่ UST (Luna) , FRAX

4) ตัวอย่างการนำ Stable Coin ไปใช้งาน

1. • สิงคโปร์: XSGD
     โดย StraitsX (ผู้ถือใบอนุญาต Major Payments Institution License จาก MAS) ออกเหรียญ XSGD เพื่อใช้แทนดอลลาร์สิงคโปร์ในรูปแบบดิจิทัล
   • อาร์เจนตินา (Argentina)
     อาร์เจนตินาประสบปัญหาเงินเปโซ (Argentine Peso) อ่อนค่าต่อเนื่องและมีภาวะเงินเฟ้อสูง ประชาชนจำนวนหนึ่งจึงหันไปใช้ Stable Coin โดยเฉพาะที่ผูกกับดอลลาร์สหรัฐ เพื่อปกป้องมูลค่าของเงินออม ตัวอย่างเช่น พวกเขาอาจซื้อ USDT หรือ USDC เก็บไว้ในวอลเล็ตแทนการเก็บ Peso
   • บราซิล : Brazil’s Pix
     ภายในระบบชำระเงินทันที (Instant Payment – IP) ของบราซิล ธนาคารกลางบราซิล (Banco Central do Brasil; BCB) ได้สร้าง “Pix” ซึ่งเป็นระบบ IP scheme ที่ช่วยให้ผู้ใช้สามารถโอนเงินได้ทันที เทคโนโลยีที่อยู่เบื้องหลังสามารถเชื่อมต่อกับ Stable Coin เพื่อให้การโอนเงินข้ามพรมแดนสะดวก รวดเร็ว และมีต้นทุนที่ต่ำลง
   • ยุโรป: BVNK
     BVNK เป็นแพลตฟอร์มที่ออกแบบมาเพื่อให้ธุรกิจสามารถรับ-ส่ง แลกเปลี่ยน และเก็บรักษา Stable Coin ควบคู่ไปกับสกุลเงินปกติได้อย่างสะดวก ช่วยให้ผู้ประกอบการสามารถทำธุรกรรมระหว่างประเทศได้คล่องตัวมากขึ้น ลดค่าธรรมเนียม และไม่ต้องกังวลเรื่องอัตราแลกเปลี่ยนผันผวน
   • DeFi (Decentralized Finance)
     ในโลกของ Decentralized Finance หรือ Web 3.0 มีใช้ Stable Coin ในแอปพลิเคชันทางการเงินแบบกระจายศูนย์ เช่น การปล่อยกู้ (Lending) การยืม (Borrowing) การทำ Yield Farming หรือการซื้อขายบน DEX (Decentralized Exchange) ช่วยให้เกิดสภาพคล่องสูง ปลอดภัย (ผ่าน Smart Contract) และเปิดโอกาสให้คนทั่วไปเข้าถึงบริการการเงินได้โดยไม่ต้องผ่านตัวกลาง

5) ประเทศไทย และ Stable Coin

สำหรับประเทศไทยนั้น Stable Coin เป็นที่พูดถึงมากขึ้นในระยะหลัง ซึ่งจริงๆแล้ว มีการทดลองการใช้งานมาในระยะหนึ่งแล้ว ในรูปแบบวงจำกัด

• ประเทศไทยมี “Regulatory Sandbox” ซึ่งจัดตั้งโดยธนาคารแห่งประเทศไทยเช่นกัน เพื่อเปิดโอกาสให้สถาบันการเงินและผู้พัฒนาเทคโนโลยีทางการเงินนำนวัตกรรมใหม่ ๆ มาทดสอบภายใต้การกำกับดูแลอย่างใกล้ชิด เช่นการนำ stable coin มาใช้กับการทำ programmable payment, cross-border payment และในด้านอื่นๆ เช่น SCB 10X ส่ง Rubie Wallet แอปพลิเคชันกระเป๋าเงินดิจิทัลเข้าร่วมการทดสอบ Regulatory Sandbox ของ ธปท. และ ก.ล.ต. นำนวัตกรรมใหม่ด้านการเงิน ครั้งแรกของเมืองไทยด้วย PBM หรือ Purpose Bound Money  ที่แปลงเงินดิจิทัลที่ผูกกับเงินดอลลาร์สหรัฐ เป็น THBX และสามารถทำธุรกรรมการชำระเงิน ภายใต้วัตถุประสงค์ที่กำหนดบนมือถือที่ปลอดภัย โดยจะเปิดตัวในงานสัมมนา DevCon 2024 โดย PBM จะสามารถตั้งเงื่อนไขอัตโนมัติเพื่อกำหนดการใช้จ่ายได้ในเขตพื้นที่และร้านค้าที่กำหนดเท่านั้น

• นอกจากนี้ยังมีการศึกษาจากกระทรวงการคลัง ในการพัฒนา Stablecoin ใหม่ มีพันธบัตรรัฐบาลที่ออกใหม่มาเป็นAsset-Backed มูลค่า 1 หมื่นล้านบาท พร้อมตั้งแพลตฟอร์มเทรดใหม่เสร็จภายในปี 2568 นี้ และเตรียมขยายเฟสต่อไปเตรียมเปิดให้ Stablecoin ใช้ซื้อสินค้าได้

ผู้เขียน สุทธิรัตน์ หาญพานิชย์ Token X