หุ้นวิชั่น – บทวิเคราะห์ บล.ดาโอระบุว่า คำแนะนำ “ถือ” และราคาเป้าหมายที่ 7.50 บาท อิง DCF (WACC 5.7%, TG 0%)
ทั้งนี้ประเมินกำไรปกติ 4Q24E ที่ 303 ล้านบาท (+83% YoY, +113% QoQ) ผลประกอบการเติบโตเด่น YoY, QoQ สาเหตุหลักจากการเข้าถือหุ้นโครงการ Windchai 45MW เพิ่มเติมอีก 75% ในช่วง 1Q24 กอปรกับกระแสลมที่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วง 4Q24E ช่วยหนุนผลประกอบการโดยรวม หากกำไร 4Q24E ออกมาใกล้เคียงกับที่เราประเมิน กำไรปกติปี 2024E จะอยู่ที่ราว 826 ล้านบาท (-4% YoY) ต่ำกว่าประมาณการเราเล็กน้อยราว -5% เบื้องต้นเรายังคงประมาณการกำไรปกติปี 2025E ที่ 785 ล้านบาท (-5% YoY) ผลประกอบการลดลงเล็กน้อยจากโครงการ SPN ซึ่งหมด Adder ไปใน 1Q25E
ราคาหุ้นกลับมา outperform SET ได้ราว +3% ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา คาดตลาด priced in เด็นผลประกอบการถูกกดดันในปี 2024E-25E ไปพอสมควรแล้ว แต่ด้วยความผันผวนของตลาดฯเชื่อว่านักลงทุนยังคง focus ที่การเติบโตของกำไรในระยะสั้นเป็นหลัก (earnings growth visibility) จึงอาจทำให้ราคาหุ้นยัง outperform ได้ยาก
อย่างไรก็ตามในระยะยาวเชื่อว่าราคาหุ้นจะกลับมา outperform SET ได้จากการเติบโตที่ยังดีอยู่โดยเฉพาะในปี 2027E ซึ่งโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทน 170MW จะเริ่มทยอย COD และราคาปัจจุบันเทรดระดับ PER เพียง 10x อยู่ในระดับ -1.5SD เป็นกรอบต่ำสุดในรอบ 3 ปี
