หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงาน บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) (KSS) ประเมินหุ้น Moshi มอง Positive ต่อแนวโน้มผลประกอบการทั้งระยะสั้น โดย SSSG 4Q24F คาดบวก 15-16% y-y เด่นสุดในกลุ่มฯ และระยะกลางยาว ยังมีโอกาสเติบโตดี คาดกำไรปี 25F +26% y-y ทั้งการขยายสาขาเชิงรุกปีนี้ และเริ่มมีสาขาใหญ่, การเพิ่ม SSSG ผ่านสินค้าใหม่และการปรับ Display ภายใต้การแข่งขันยังจำกัด แนะนำ Buy จาก TP65F 64.0 บาท อิง DCF
ฝ่ายวิจัยมองตั้งเป้ารายได้2025F +15-20% y-y(vs เราคาด +22% y-y) จาก SSSG 3-5% และ สาขาใหม่เพิ่มเป็น 40 แห่งจากปี 24F +34 แห่ง และมอง Gross margin เป้า +60 bps y-y จากทั้งการเพิ่มสินค้านำเข้า (high margin) เป็น 63-65% จากปี 24F เกือบ 60% (vs เราคาด +110 bps) และการเพิ่ม Margin กลุ่มสินค้าขายส่ง
สาขาเชิงรุก และเตรียมทดลองสาขาไซส์ใหญ่เพิ่ม :
หลังบริษัทประสบความสำเร็จปรับ display,การเพิ่มหมวดสินค้า และการเปิดสาขา Standalone (ปัจจุบันมี 5แห่ง) ในแผนปี 25F จะมีสาขาขนาดใหญ่ขึ้นราว 7แห่งเป็นระดับ 300+ ตร.ม. (ปัจจุบันขนาดราว 80-250 ตร.ม.) ทั้งในห้างไม่ต่ำกว่า 3 สาขา ซึ่งได้พื้นที่ร้านติดกัน เงื่อนไขที่ดี และจำกัดความเสี่ยง รวมถึงรูปแบบ Standalone จะมีสาขาใหญ่ไม่ต่ำกว่า 4 แห่ง โดยปรับรูปแบบมาเน้นติดแหล่งชุมชน หลังจากเปิดตัว 5 สาขาแรกปี 2024F และเน้นใกล้มหาลัย และมีผลตอบรับดี ทั้งนี้ มองบวกต่อโอกาสของธุรกิจ และเป็นการปรับตัว หลังคู่แข่งเริ่มเน้นเปิดสาขาใหญ่ระดับ 1000 ตร.ม. รวมถึง คาดผลตอบแทนการลงทุนยังอยู่ในระดับที่ดีมาก โดย Breakeven 1-4 เดือน และ Payback (คุ้มทุน) 2-3 ปี
