หุ้นวิชั่น – บทวิเคราะห์ บล. ดาโอยยังคงยังแนะนำ “ซื้อ” CPAXT ที่ราคาเป้าหมาย 36.00 บาท โดยอิง 2025E PER ที่ 30x (หรือเท่ากับ -0.2 SD 5yr avg) ในปี 2025E, CP AXTRA วางแผนขยายสาขาทั้งในไทยและต่างประเทศ พร้อมพัฒนา Omni-Channel (Makro Pro, Lotus’s App) และธุรกิจอาหารสด (RTE, RTC) และ การใช้ AI และ Synergy ช่วยลดต้นทุนและเพิ่มความสามารถในการแข่งขัน โดยคาด GPM จะเพิ่มขึ้น +50bps จาก Synergy (0.25%) และ Organic Growth (+0.25%)
ส่วนค่าใช้จ่าย SG&A คาดลดลง -1% ใน 2H25E โดยคาด synergy มีมูลค่า 2.5 พันล้านบาทในปี 2025E และรวม 5.2 พันล้านบาทใน 2025E-26Eคงประมาณการกำไรปี 2025E ที่ 1.26 หมื่นล้านบาท โต +19% YoY โดยกำไร 2024 ออกมาที่ 1.06 หมื่นล้านบาท โต +22.3% จาก GPM ที่ขยายตัวจากการเพิ่มสัดส่วนสินค้า high margin อย่างต่อเนื่องใน 2025E และต้นทุนที่ลดลงจากการควบรวม, การเติบโตของ O2O โดยใน 2024 สัดส่วนยอดขายของ Omnichannel คิดเป็น 18% ของรายได้ และกำไร 1Q25E ที่ยังเป็น high seasonราคาหุ้น outperform ตลาดได้ จากผลการดำเนินงาน 4Q24 ที่ออกมาโตแข็งแกร่ง หลังจากที่ underperform จากข่าวการลงทุนในโครงการ Happitat และข่าวการร่วมลงทุนของกลุ่ม CP
ทั้งนี้ อย่างไรดียังมองผลการดำเนินงานที่เติบโตดีต่อเนื่อง หลังจากจะเริ่มเห็น synergy value ของบริษัทในปี 2025E-26E
