BEM ยอดโดยสารโต 10% แตะ 5.5 แสนเที่ยวต่อวัน

             หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงาน บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด ระบุถึง BEM รายงานกำไร 4Q67 ที่ 851 ล้านบาท -1% YoY และ -20% QoQ เนื่องจากไม่มีเงินปันผลรับเหมือนไตรมาสก่อนหน้าราว 242 ล้านบาท ขณะที่รายได้จากทางด่วนหดตัว 1% QoQ แต่ทรงตัว YoY ที่ 2,253 ล้านบาท และรายได้จากระบบรางปรับตัวลง 1% QoQ แต่เติบโต 9% YoY สู่ 1,759 ล้านบาท เนื่องจากจำนวนการเดินทางด้วยระบบรางเพิ่มขึ้น 2% QoQ สู่ 445,600 เที่ยวต่อวัน จากการเปิดตัวโครงการ One Bangkok และ Dusit Central Park ด้านอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 0.8% จาก 3Q67 สู่ 45.2% เนื่องจากธุรกิจระบบรางมีอัตรากำไรขั้นต้นสูงขึ้นตามจำนวนผู้ใช้บริการ ทั้งนี้ รายงานกำไรปี 2567 ที่ 3.77 พันล้านบาท +8% YoY

             ผู้บริหารคาดว่าปี 2568 รายได้ธุรกิจระบบรางจะเติบโต 8-10% สู่ 550,000 เที่ยวต่อวัน จากการเติบโตของโครงการอสังหาริมทรัพย์ที่พัฒนารอบเส้นทางรถไฟฟ้าสายสีน้ำเงิน ทั้งโครงการ One Bangkok (คาดว่าปี 2568 จะเปิดสำนักงาน 3 แห่งจาก 5 แห่ง ร้านค้าปลีกเปิดครบทั้ง 3 แห่ง และเปิดโรงแรม 2 แห่งจาก 5 แห่ง) และ Dusit Central Park นอกจากนี้ โครงการทางด่วน 2 ชั้น (Double Deck) วงเงิน 3.5 หมื่นล้านบาท อยู่ระหว่างส่งให้คณะกรรมการ PPP พิจารณา ซึ่งเมื่อผ่านจากคณะกรรมการฯ แล้วจะส่งต่อให้คณะรัฐมนตรีอนุมัติต่อไป

             สำหรับมุมมองต่อผลประกอบการ 1Q68 เราประเมินว่าเป็นช่วง Low Season ของการเดินทาง เนื่องจากมีวันทำการน้อยกว่าไตรมาสอื่นๆ อย่างไรก็ตาม ในปี 2568 คาดว่าผลประกอบการจะเติบโตจากธุรกิจระบบรางที่มีผู้ใช้บริการเพิ่มขึ้นต่อเนื่องจากการพัฒนาพื้นที่รอบโครงการรถไฟฟ้าสายสีน้ำเงิน อีกทั้งราคาหุ้นยังมี Upside อีกราว 71% เราจึงแนะนำ “ซื้อ”