ASL ส่อง “BEM” Valuation น่าสนใจ upside สูง

 หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงาน บริษัท เอเอสแอล จำกัด เปิดเผยถึงแนวโน้ม BEM Valuation น่าสนใจ upside สูง ผลประกอบการ 3Q67 บริษัทมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 1.067 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% YoY ซึ่งดีกว่าคาดเล็กน้อย โดยมีปัจจัยหลักมาจากรายได้ค่าบริการที่เพิ่มขึ้น ตามปริมาณผู้โดยสารและการปรับขึ้นอัตราค่าบริการ รวมถึงธุรกิจทางพิเศษที่ยังเติบโตเล็กน้อยจากปริมาณรถที่เพิ่มขึ้น ทั้งทางพิเศษศรีรัชและอุดรรัถยา

อัตรากำไรสุทธิ ณ สิ้นงวดอยู่ที่ 23.16% ซึ่งเพิ่มขึ้นจากปีก่อนที่ 21.99% ขณะที่ Net IBD/E ณ สิ้นงวดอยู่ที่ 1.87 เท่า จากปีที่แล้วที่ 1.69 เท่า เนื่องจากการมีเงินกู้ยืมและหุ้นกู้ที่เพิ่มขึ้น แต่ยังคงต่ำกว่าระดับ 2.5 เท่า
ธุรกิจมีความน่าสนใจ เมื่อเทียบกับราคาปัจจุบันที่ -6.3% YTD จึงมองว่าเป็นจังหวะที่น่าสะสมในระยะกลางถึงยาว โดยคาดว่าแนวโน้มผลประกอบการในไตรมาส 4 ปี 2567 (4Q67F) จะเติบโต YoY จากจำนวนผู้ใช้รถไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นและการปรับขึ้นค่าบริการ ส่วนธุรกิจทางด่วนคาดว่าจะทรงตัว QoQ ขณะที่กำไรสุทธิจะเติบโต YoY แต่จะชะลอตัว QoQ เนื่องจากไม่ได้รับปันผลจาก TTQ และ CKP
แนวโน้มผลประกอบการทั้งปี 2567 ตามการคาดการณ์ของ Bloomberg คาดว่าจะมีกำไรทั้งปี 3.8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.8% YoY ทำสถิติสูงสุดใหม่ (New High) ส่วนในปี 2568 คาดว่าจะมีกำไร 4.2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 12.2% YoY โดยมีราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ 11.36 บาท ซึ่งมี Upside มากกว่า 50%

ในเชิง Sentiment การเปิดตัวโครงการอสังหาริมทรัพย์ขนาดใหญ่ 2 โครงการ ได้แก่ One Bangkok และ Dusit Central Park จะช่วยหนุนจำนวนผู้ใช้รถไฟฟ้า MRT สถานีลุมพินี และทางด่วนด้านพระราม 4 รวมถึงรอความคืบหน้าของนโยบายรถไฟฟ้า 20 บาทตลอดสาย แนวรับ ที่ 7.35-7.30 บาท แนวต้าน ที่ 7.55/8.05 บาท