หุ้นวิชั่น – บล.กรุงศรี ฝ่ายวิจัย คงน้ำหนัก Bullish กลุ่มการบิน และมองประเด็น นทท.จีน ชะลอตัวเป็นปัจจัยลบระยะสั้น มีผลต่อกลุ่มการบินไม่มาก ประเมินเป็น Downside ต่อยอด นทท.รวม -0.2% ถึง -2.4% เท่านั้น ยังเชื่อเป้าหมายยอด นทท.40 ล้านคน ปี 2025F เป็นไปได้ มองเป็นโอกาสสะสมหุ้นกลุ่มการบินรับงบ High season (4Q24-1Q25) และยังเลือก AAV (Buy, TP 3.9) เป็นหุ้น Top pick กลุ่มฯ
ฝ่ายวิจัยมองเป็น Setiment ลบระยะสั้นต่อกลุ่มการบิน จาก (1) เหตุการณ์ความไม่ปลอดภัยที่เกิดขึ้น (ซิงซิงและการปล้นกลางเมือง) นั้นเกิดกับนักท่องเที่ยวเฉพาะกลุ่ม ต่างจากในอดีต เช่น การกราดยิงที่ พารากอน (3 ต.ค.23), เรือล่มที่ภูเก็ต (5 ก.ค.18) และระเบิดที่ราชประสงค์(17ส.ค.15) ที่เกิดกับ นทท.ทั่วไป (2) เราประเมิน Scenarios ผลกระทบต่อจำนวน นทท.รวม โดยอิงเหตุการณ์ในอดีต (นทท.จีนลดลง -10% ถึง -30% จากเดือนก่อนหน้าระยะเวลา 1-5เดือน) พบว่ามีผลต่อจำนวน นทท.รวม เพียง -0.2% ถึง -2.4% เท่านั้น (3) มีโอกาสที่ นทท.ชาติอื่นๆ จะฟื้นตัวมาชดเชยการหดตัวของ นทท.จีนได้ เหมือนในปี 2024 นทท.จีนฟื้นมาที่เพียง 61% to Pre COVID แต่ นทท.รวมฟื้นมาที่ 89% จากการฟื้นตัวของ นทท.ภูมิภาคอื่นๆและ (4) ฝ่ายวิจัยเชื่อ ว่ารัฐบาลจะเร่งฟื้นความเชื่อมั่น นทท. เบื้องต้นได้สั่งการให้สำนักงาน ททท.ทั้ง 5แห่งในจีนจัด โปรโมชั่นพิเศษดึงดูดใจในการเข้ามาเที่ยวเมืองไทยและเตรียมแถลงการณ์สร้างความเชื่อมั่น อย่างเป็นรูปธรรมต่อไป
ดังนั้น ฝ่ายวิจัยยังเชื่อว่ายอด นทท.ปี 2025F ที่ 40 ล้านคน โต +13%yy ที่คาดการณ์โดย Krungsri Research มีความเป็นไปได้ขณะที่หุ้นที่มีความเสี่ยงจากเหตุการณ์ข้างต้นมากที่สุดอิงตามสัดส่วนรายได้จาก นทท.จีน คือ AAV (สัดส่วนรายได้ นทท.จีน 14%) รองลงมา คือ AOT (สัดส่วน 11%) และ BA (สัดส่วน ไม่เกิน 5%)
ฝ่ายวิจัยมองเป็นโอกาสสะสมหุ้นกลุ่มการบิน รับผลประกอบการฟื้นตัวเด่นใน 4Q24F-1Q25F ที่เป็นช่วง High season จากการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของ นทท. โดยรวม ราคาตั๋วโดยสารยัง ทรงตัวในระดับสูง และราคาน้ำมันยังทรงตัวในระดับต่ำ
คงน้ำหนัก Bullish หุ้นกลุ่มการบิน และเลือก AAV (Buy, TP 3.90) เป็นหุ้น Top pick ของกลุ่มฯ จาก (1) คาดกำไรปกติ 4Q24 โต yy qq เด่นสุดในกลุ่มฯ (2) ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันต่ำมากสุดในกลุ่มฯ และ (3) ลุ้นการรวมกิจการกับ Thai AirAsiaX ในปี2025F ตามนโยบายกลุ่ม AirAsia ที่มาเลเซีย นอกจากนี้ ยังชอบหุ้นเล็กในกลุ่มฯ อย่าง SAV (Buy, TP 25.75) จากการลุ้นปิดดีลสัมปทานบริหารการจราจรทางอากาศที่ประเทศลาว
