หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงาน บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด ระบุถึง KLINIQ ว่า คาดกำไร 4Q67 ราว 77 ลบ. -1%YoY, +4%QoQ ขณะที่คาด SSSG +13%YoY
ฝ่ายวิเคราะห์คาดการณ์รายได้จากการขายและบริการจำนวน 800 ลบ. +7%QoQ, +24%YoY จากการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) เติบโตราว 13%YoY และการเติบโตของยอดขายจากสาขาใหม่ที่เปิดในช่วง 9M67 โดยในงวด 4Q67 มีการเปิดสาขาใหม่ 6 สาขาแบ่งเป็นแบรนด์ L.A.B.X 3 สาขา แบรนด์ The KLINIQUE 2 สาขา และแบรนด์ KLINIQ Wellness Spa 1 สาขา ขณะที่มีการปิด 3 สาขาเนื่องจากทำเลของที่ตั้งสาขามีจำนวนคนเดินศูนย์การค้า (Traffic) น้อยกว่าที่บริษัทคาด ทำให้ปี 67 มีสาขารวม 72 สาขา
คาดอัตรากำไรขั้นต้น (%GPM) ที่ระดับ 51.0% ปรับตัวลดลง QoQ จาก 51.5% ในงวด 3Q67 เนื่องจากมีการเปิดสาขาใหม่ซึ่งจะมีต้นทุนเข้ามาในช่วงแรก และลดลง YoY จาก 53.0% ใน 4Q66 เนื่องจากการเติบโตของรายได้ THE KLINIQUE SURGERY CENTER และ L.A.B.X ที่เพิ่มขึ้น ซึ่งมี Margin ต่ํากว่าแบรนด์ THE KLINIQUE ส่งผลให้เราคาดว่ากำไรสุทธิงวด 4Q67 อยู่ที่ราว 77 ลบ. +4%QoQ, -1%YoY
- คงคาดการณ์กำไรปี 67-68 ราว 301 ลบ. และ 363 ลบ. เติบโต 4% และ 21% ตามลำดับ ปี 68 บริษัทตั้งเป้าเปิด 10 สาขา
คาดการณ์รายได้ปี 67-68 ที่ 2,939 ลบ. +29%YoY และ 3,439 ลบ. +17%YoY ตามลำดับ เติบโตจากยอดขายสาขาเดิม และการเปิดสาขาใหม่ ปี 68 บริษัทตั้งเป้าเปิดสาขาใหม่ 10 แห่ง คงสมมติฐาน %GPM ปี 67-68 ที่ระดับ 50.9% และ 51.5% ตามลำดับ ปี 68 Margin ที่คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้น เนื่องจากสาขาที่เปิดไปในปี 67 สร้างรายได้เกินจุดคุ้มทุน ส่งผลให้เราคงคาดการณ์กำไรสุทธิปี 67-68 เท่ากับ 301 ลบ. +4%YoY และ 363 ลบ. +21%YoY ตามลำดับ โดยกำไรในช่วง 9M67 คิดเป็นสัดส่วน 73% ของประมาณการปี 67
- คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเหมาะสม 39.60 บาท
ฝ่ายวิเคราะห์ประเมินราคาเหมาะสมด้วยวิธี Prospective PER ที่ 24x ซึ่งเป็นระดับ -1SD ของค่าเฉลี่ยในอดีต คาดการณ์กำไรสุทธิต่อหุ้นปี 68 ที่ 1.65 บาทต่อหุ้น คำนวณเป็นราคาเหมาะสมปี 68 ที่ 39.60 บาท โดยราคาหุ้นมีอัพไซต์จากราคาปัจจุบันราว 49% ขณะที่คาดการณ์อัตราผลตอบแทนเงินปันผล (Dividend Yield) ในอนาคตราว 5.6% ต่อปี จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ”
