SECURE คาดปีนี้ กำไรพุ่ง 30% Virtual Banking หนุน โบรกแนะซื้อเป้า 20.40 บ.

          หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่นรายงาน บล.หยวนต้า ระบุ Nforce Secure (SECURE) Cybersecurity PER25 9x … กำไรโตระเบิด

          คาดกำไรปกติ 4Q67 เติบโต 41% QoQ และ 31% YoY คาดกำไรปกติ 4Q67 ที่ 39 ล้านบาท (+41% QoQ, +31% YoY) กำไรปกติที่เติบโตเด่น QoQ และ YoY มาจากรายได้หลักที่เติบโต

          สรุปสาระสำคัญดังนี้

1. รายได้หลักคาดที่ 360 ล้านบาท (+37% QoQ, +12% YoY) รายได้ที่เติบโตเด่นหนุนจากงานต่อเนื่องของลูกค้าเดิม การฟื้นตัวของกลุ่มงานภาครัฐ และการได้โครงการขนาดใหญ่ในกลุ่มสื่อสารใน 4Q67
2. อัตรากำไรขั้นต้นคาดที่ 20.0% (+24bps QoQ, +9bps YoY) กำไรขั้นต้นยังอยู่ในระดับสูงต่อเนื่องจากการได้ economies of scale
3. SG&A คาดที่ 25 ล้านบาท (+0% QoQ, -7% YoY)

          หากกำไรออกมาตามคาด กำไร 4Q67 จะเป็นระดับสูงสุดของปี 2567 และเป็นอีกไตรมาสที่ SECURE ทำกำไรรายไตรมาสสูงที่สุดในรอบ 4 ปีหลังสุด

          เราคาดเงินปันผล 2H67 ที่ 0.34 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Yield เฉพาะเงินปันผลครึ่งหลังที่ 3% SECURE จะรายงานผลประกอบการในวันที่ 27 ก.พ. 2567

คงประมาณการปี 2568

          หากกำไรออกมาตามคาด กำไรปกติทั้งปี 2567 จะอยู่ที่ 116 ล้านบาท (+30% YoY) เทียบกับคาดการณ์กำไรทั้งปี 2567 ของเราที่ 107 ล้านบาท (+20% YoY)

          ขณะที่ปี 2568 เราคาดว่าจะเป็นปีที่เด่นอีกปีของงานด้าน Cybersecurity การเข้าสู่ตลาดของ Data Center ขนาดใหญ่จำนวนมาก การปรับตัวเป็น Digital ความจำเป็นต้องรับมือกับ Cyber Attack และการเริ่มเติบโตของตลาด AI ในประเทศไทย ล้วนเป็นปัจจัยผลักดันการเติบโตของตลาด Cybersecurity

          นอกจากนี้ ปี 2568 ยังมีโอกาสที่งานกลุ่ม Virtual Banking จะเข้าสู่ตลาดเพิ่มเติมกว่างานปกติ เราคงประมาณการปี 2025 กำไรปกติที่ระดับ 128 ล้านบาท (+19% YoY) หรือคิดเป็น EPS25 ที่ 1.24 บาทต่อหุ้น

คงคำแนะนำ “ซื้อ” อิงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2568 ที่ 20.40 บาทต่อหุ้น

          เราปรับลด Multiple ลงเป็น -1.0SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง เพื่อให้สะท้อนความผันผวนของตลาดทุนที่สูงขึ้น เราปรับไปใช้ราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2568 แทนปี 2567 ที่ 20.40 บาทต่อหุ้น อิง PER 16.5x

          เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน PER25 ที่ 9x หุ้นถูกมากเทียบกับศักยภาพการเติบโตที่ทำให้เห็นอย่างต่อเนื่องในระดับ 20%-30% นอกจากนี้ ณ สิ้น 3Q24 SECURE มีเงินสดในมืออีก 4.65 บาทต่อหุ้น หรือ 42% ของมูลค่าตลาดในปัจจุบัน

          ราคาหุ้นปัจจุบันถูกเกินไปมาก เราให้ SECURE เป็นหุ้นเด่นสำหรับเก็งกำไรผลประกอบการ 4Q24

ความเสี่ยงสำคัญ

1. Chip Shortage กลับมารุนแรง
2. ภาวะเศรษฐกิจถดถอยรุนแรงทั่วโลก
3. สูญเสียบุคลากรสำคัญ