หุ้นวิชั่น – บล.ดาโอ ระบุว่า นักท่องเที่ยวสัปดาห์ล่าสุด (27 ม.ค.-2 ก.พ.) เพิ่มขึ้น +8% WoW จากมาเลเซียและรัสเซีย รมว.ท่องเที่ยวและกีฬา เปิดเผยข้อมูลจำนวนนักท่องเที่ยวสัปดาห์ที่ผ่านมา (27 ม.ค.-2 ก.พ.) มีจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติทั้งสิ้น 946,958 คน (+8% WoW/+23% YoY) คิดเป็นจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติเข้าประเทศไทยเฉลี่ยวันละ 135,280 คน
โดยประเทศที่เพิ่มขึ้นเรียงตามลำดับ คือ 1) มาเลเซีย 170,797 คน (+80% WoW/+122% YoY) ซึ่งเรามองว่าเติบโตแบบปกติ เพราะช่วงตรุษจีนปีก่อน +64% WoW และ 2) รัสเซีย 55,359 คน (+3% WoW) ส่วนประเทศที่ลดลงเรียงตามลำดับ คือ, 1) ไต้หวัน (ขึ้นมาติดอันดับ 5 ใน Top 5 จากเดิมที่อยู่อันดับ 6) อยู่ที่ 33,878 คน (-16% WoW), 2) เกาหลีใต้ 45,902 คน (-10% WoW/+4% YoY) และ 3) จีน 177,834 คน (-0.5% WoW/+3% YoY)
โดยการเพิ่มขึ้นมาจากนักท่องเที่ยวกลุ่มตลาดระยะใกล้ (Short haul) ที่เดินทางเข้ามาท่องเที่ยวในช่วงเทศกาลตรุษจีน รวมถึงการมีมาตรการสร้างความเชื่อมั่นด้านความปลอดภัย และมาตรการด้านวีซ่าของรัฐบาล สำหรับจำนวนนักท่องเที่ยวสะสมตั้งแต่วันที่ 1 ม.ค.-2 ก.พ. 24 ทั้งสิ้น 3,967,469 คน เพิ่มขึ้น +21% YoY (ที่มา: กองเศรษฐกิจการท่องเที่ยวและกีฬา)
มองเป็นบวกต่อกลุ่มท่องเที่ยวจากตัวเลขนักท่องเที่ยวรวมที่ทำสถิติสูงสุด ตั้งแต่มีการรายงานตัวเลขรายสัปดาห์มา ขณะที่นักท่องเที่ยวจีนปรับตัวลดลงเล็กน้อย -0.5% WoW ซึ่งหากเที่ยบค่าเฉลี่ย 2 สัปดาห์ที่เป็นช่วงสัปดาห์ก่อนตรุษจีนและช่วงตรงกับวันตรุษจีนของปี 2024 ที่ตรงกับวันที่ 10 ก.พ. 24 พบว่าค่าเฉลี่ยนักท่องเที่ยวจีนอยู่ที่ 185,182 คน เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยของ 2 สัปดาห์ของปี 2025 ที่อยู่ที่ 178,298 คน ถือว่ามีการปรับตัวลดลงเพียง -3% เมื่อเทียบกับช่วงตรุษจีนของปีก่อน
ทำให้เรามองว่าผลกระทบจากความไม่ปลอดภัยน่าจะจำกัดมากขึ้น เมื่อเทียบกับข่าวก่อนหน้านี้ที่สมาคมไทยบริการท่องเที่ยว (ATTA) คาดนักท่องเที่ยวจีนจะลดลงถึง 10-20%
อย่างไรก็ดี เราคาดว่าจำนวนนักท่องเที่ยวรวมเฉลี่ยรายสัปดาห์ในช่วง 3-9 ก.พ. 25 จะทำได้เพียงทรงตัว เพราะเพิ่งผ่านเทศกาลตรุษจีนไป แต่เราคาดจำนวนนักท่องเที่ยวจะยังมีโอกาสที่จะเพิ่มขึ้นได้อย่างต่อเนื่องช่วง 1Q25E เพราะเป็นช่วง High season ของไทย และการเข้ามาของนักท่องเที่ยวกลุ่มตลาดระยะไกล (Long haul) โดยเฉพาะตลาดภูมิภาคยุโรปที่เข้ามาช่วยหนุนเป็นหลัก
ทั้งนี้ จำนวนนักท่องเที่ยวเดือน ม.ค. 25 อยู่ที่ระดับ 3.7 ล้านคน ซึ่งเท่ากับช่วงก่อนโควิดในเดือน ม.ค. 19 แล้ว แม้ว่านักท่องเที่ยวจีนปี 24 จะกลับมาเพียง 61% จากปี 19 ก็ตาม สำหรับภาพรวมของจำนวนนักท่องเที่ยวทั้งปี 2025E ยังอยู่ในกรอบประมาณการนักท่องเที่ยวรวมและนักท่องเที่ยวจีนที่เราประเมินไว้
โดยหุ้นที่ได้รับประโยชน์จากนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น เรียงลำดับจากมากไปน้อยตามสัดส่วนรายได้ในประเทศ ได้แก่ ERW, CENTEL, MINT, SHRคงประมาณการจำนวนนักท่องเที่ยวรวมปี 2025E เพิ่มขึ้น +10% YoY และนักท่องเที่ยวจีน +19% YoY เรายังคงประมาณการจำนวนนักท่องเที่ยวรวมปี 2025E จะอยู่ที่ 39 ล้านคน เพิ่มขึ้น +10% YoY และคาดจำนวนนักท่องเที่ยวจีนจะอยู่ที่ 8 ล้านคน เพิ่มขึ้น +19% YoY Valuation/Catalyst/Risk
ให้น้ำหนักการลงทุนเป็น “มากกว่าตลาด” โดย Top pick ของกลุ่มชอบ CENTEL, และ MINT
- CENTEL (ซื้อ/เป้า 44.00 บาท) จาก 4Q24E-1Q25E โตได้ต่อเนื่องจากการเข้าสู่ High season ขณะที่กำไรปกติปี 2025E จะเติบโตได้สูงที่สุด (+18% YoY) เมื่อเทียบกับ MINT และ ERW
- MINT (ซื้อ/เป้า 34.00 บาท) จาก valuation ยังถูกกว่ากลุ่มฯซื้อขาย 2025E EV/EBITDA ที่ 10x (-2.00SD below 10-yr average EV/EBITDA) ถูกกว่า ERW และ CENTEL ที่ average EV/EBITDA ขณะที่คาดกำไรปกติ 4Q24E จะโต YoY/QoQ ได้ต่อเพราะเป็น High season ที่ไทยและมัลดีฟส์เข้ามาช่วยหนุน ประกอบกับมีแผนการจัดตั้ง REIT ที่จะช่วยลดความผันผวนได้หลาย
