หุ้นวิชั่น – XO มองสงครามการค้าเป็นโอกาส ส่งออกซอสปรุงรสไปอเมริกาและแคนาดา ชี้ได้เปรียบภาษีนำเข้าต่ำ ยอดขายอเมริกายังน้อยไม่เกิน 7% บอสใหญ่ “จิตติพร จันทรัช” เผยแคนาดาป้อนออเดอร์ จับตาคำสั่งซื้อ Q2/68 พร้อมส่งสัญญาณธุรกิจปี 68 ไม่แย่กว่าปีก่อน
นายจิตติพร จันทรัช กรรมการผู้จัดการ บริษัท เอ็กโซติค ฟู้ด จำกัด (มหาชน) หรือ XO เปิดเผยกับทีมข่าวหุ้นวิชั่นว่า สถานการณ์สงครามการค้า (Trade War) กลับสร้างโอกาสให้กับบริษัทในการส่งออกซอสปรุงรสไปยังอเมริกาและแคนาดา เนื่องจากภาษีนำเข้าที่เพิ่มขึ้นจากการตอบโต้ของแคนาดาต่อการขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจากอเมริกาที่ 25% ทำให้ XO ได้เปรียบมากกว่าผู้ผลิตในอเมริกา ซึ่งต้องส่งสินค้าข้ามไปแคนาดา
ทั้งนี้ สัดส่วนรายได้จากการส่งออกซอสปรุงรสไปยังอเมริกาของ XO ยังมีสัดส่วนที่ค่อนข้างน้อย แต่คำสั่งซื้อจากประเทศแคนาดากลับเริ่มทยอยเข้ามามากขึ้น โดยคาดว่าในระยะต่อไปแคนาดาจะสั่งซื้อซอสปรุงรสเพิ่มขึ้น เพื่อรองรับการจำหน่ายสินค้าในพื้นที่ดังกล่าว สัดส่วนรายได้จากการส่งออกซอสปรุงรสไปยังอเมริกาของบริษัทอยู่ในระดับไม่เกิน 7%
นายจิตติพร กล่าวต่อว่า สำหรับภาพรวมธุรกิจในปี 2568 คาดว่าจะมีแนวโน้มที่ดีต่อเนื่องจากปี 2567 โดยการเติบโตในปีนี้คาดว่าจะไม่แย่ไปกว่าปีก่อนหน้า
ด้าน บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) (KSS) ระบุว่าถึง XO ว่า ฝ่ายวิเคราะห์ ลดเป้ารายได้ 2024F เหลือทรงตัว จากเดิม +10-15% y-y (vs ฝ่ายวิเคราะคาด +3% y-y) จากลูกค้าหลักทั้งยุโรป (80% ของรายได้) ชะลอตัวจากก่อนหน้านี้ เร่งออเดอร์ช่วง 2Q23-2Q24ไปมาก และเหลือสต็อคสูง ขณะที่ สหรัฐ (ลดจาก 25% เหลือ 3% ของรายได้) ยังมีปัญหา Supply เหลือสูงเช่นกัน และปัญหาการแข่งขัน ที่เจ้าตลาดตัดราคา
โดยระยะสั้น 4Q24F มองออเดอร์จะยังลดลง y-y และยังลงเล็กน้อย q-q ต่อเนื่อง ซึ่งโดยรวม มองการจัดการด้านสต็อคต้องใช้เวลาอีกราว 1-2 ไตรมาส ขณะที่ อิงอดีตที่ผ่านมา ในรอบธุรกิจที่ดี หลังรายได้ทำจุด Peak จะใช้เวลา 5-7 ไตรมาส เพื่อกลับสู่ Peak อีกรอบ (รอบนี้รายได้พีค 4Q23)
Line ผลิตใหม่เริ่มTest run และคงแผนสร้างโรงงาน โดย Line ผลิตใหม่อีก 1ไลน์ (ลงทุน 200ลบ., ตัดค่าเสื่อม 10ปี, สร้าง Max revenue 1 พันลบ.) เริ่ม Test run 4Q24F และจะเริ่มเชิงพาณิชย์ 1Q25F โดยจะได้ BOI ขณะที่ คงแผนสร้างโรงงานใหม่ ลงทุนราว 700 ลบ. ใช้เวลา 12-18 เดือน
คาด Eff tax rate ปี 2025F 8-9% หลังทยอยหมด BOI ไลน์ปัจจุบัน 3Q24 และรวมประโยชน์จาก BOI ไลน์ใหม่เข้าไปแล้ว โดยเทียบ Eff tax rate 1H243.3%, 3Q247.2% ความเห็นและคำแนะนำ
มีมุมมอง “Slightly negative” ต่อข้อมูลที่ได้รับจากงานประชุมนักวิเคราะห์และลดประมาณการกำไรปี 2024F-26F ลงเฉลี่ย 2% จากลดรายได้ลง โดยกำไรปี 2024-25F ที่ 805ลบ. (+3%) และ 752ลบ. (-7%)
ระยะสั้น 4Q24F คาดกำไรยังลดทั้ง y-y, q-q จากรายได้ที่ยังชะลอ โดยจุดที่ต้องจับตา คือ ในแนวโน้มรายได้ชะลอตัว ขณะที่ จะมีกำลังการผลิตใหม่เพิ่มเข้ามา อาจกระทบอัตรากำไรในช่วงแรก
แม้ราคาหุ้นปรับลดมามาก และซื้อขาย Valuation PER25F เหลือ 11.4 เท่า (-1.6SD) แต่หุ้นยังขาดปัจจัยบวก ยังแนะนำ “Neutral” และจะหาจุดเข้าลงทุนต่อไป จาก TP25F ใหม่ 21.1บาท (เดิม 27บาท) อิง PER 12เท่า เทียบเท่า ค่าเฉลี่ย-1.5SD
รายงานโดย : มินตรา แก้วภูบาล บรรณาธิการข่าว mai สำนักข่าว Hoonvision
