หุ้นวิชั่น – ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงาน บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด ระบุถึง KLINIQ ว่า งวด 4Q67 คาดรายได้จากการขายและบริการจำนวน 800 ล้านบาท (+7% QoQ, +24% YoY) จากการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) เติบโตราว 13% และสาขาใหม่ที่เปิดในช่วง 9M67 โดยในงวด 4Q67 มีการเปิดสาขาใหม่ 6 สาขา แบ่งเป็นแบรนด์ L.A.B.X จำนวน 3 สาขา, แบรนด์ The KLINIQUE จำนวน 2 สาขา, และแบรนด์ KLINIQ Wellness Spa จำนวน 1 สาขา ทำให้ปี 67 มีสาขารวมทั้งสิ้น 75 สาขา
คาดอัตรากำไรขั้นต้น (%GPM) ที่ระดับ 51.0% ปรับตัวลดลง QoQ, YoY จาก 51.5% ในงวด 3Q67 และ 53.0% ในงวด 4Q66 เนื่องจากมีการเปิดสาขาใหม่ ซึ่งจะมีต้นทุนเข้ามาในช่วงแรก และการเติบโตของรายได้จาก THE KLINIQUE SURGERY CENTER และ L.A.B.X ที่เพิ่มขึ้น ซึ่งมี %GPM ต่ำกว่าแบรนด์ THE KLINIQUE
สำหรับรายได้และ Utilization Rate ของศูนย์ศัลยกรรมยังคงปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง ส่งผลให้คาดว่ากำไรสุทธิงวด 4Q67 ราว 77 ล้านบาท (+4% QoQ, -1% YoY)
คงคาดการณ์รายได้ปี 67 และปี 68 ที่ 2,939 ล้านบาท (+29% YoY) และ 3,439 ล้านบาท (+17% YoY) ตามลำดับ ปี 68 บริษัทตั้งเป้าเปิดสาขาใหม่ 10 แห่ง คงสมมติฐาน %GPM ปี 67-68 ที่ระดับ 50.9% และ 51.5% ตามลำดับ โดยในปี 68 คาดว่า Margin จะปรับตัวดีขึ้น เนื่องจากสาขาที่เปิดในปี 67 สร้างรายได้เกินจุดคุ้มทุน ส่งผลให้ฝ่ายวิเคราะห์คงคาดการณ์กำไรสุทธิปี 67-68 เท่ากับ 301 ล้านบาท (+4% YoY) และ 363 ล้านบาท (+21% YoY) ตามลำดับ โดยกำไรในช่วง 9M67 คิดเป็นสัดส่วน 73% ของประมาณการปี 67
คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสม 39.60 บาท ประเมินราคาเหมาะสมด้วยวิธี Prospective PER ที่ 24x เทียบเท่ากับ PE Band ระดับ -1SD คาดการณ์กำไรต่อหุ้นปี 68 เท่ากับ 1.65 บาทต่อหุ้น ทำให้ได้ราคาเหมาะสมปี 68 เท่ากับ 39.60 บาท จากราคาหุ้นที่ปรับตัวลง -18% YTD ทำให้ราคาเหมาะสมมี upside จากราคาปัจจุบันราว 49%
ขณะที่คาดการณ์อัตราผลตอบแทนเงินปันผล (Dividend Yield) ในอนาคตราว 5.6% ต่อปี ฝ่ายวิเคราะห์จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ”
