SHR โตต่อ! โบรกลุ้นนิวไฮ ช่วงขาขึ้นท่องเที่ยว

           หุ้นวิชั่น – บล.กรุงศรี เจาะหุ้น SHR โดยฝ่ายวิจัยคงแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 2.80 บาท จาก (i) คาดกำไรปกติใน 4Q24F-1Q25F เติบโตได้โดดเด่นและลุ้นที่จะทำสถิติสูงสุดใหม่ได้จากปัจจัยฤดูกาลท่องเที่ยวสูงสุดในไทยและมัลดีฟส์ที่ผลักดันให้รายได้และยอดจองโรงแรมเติบโต รวมกับแนวโน้มมาร์จิ้นดีขึ้น ผลจากการควบคุมต้นทุนและค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลง รวมทั้งขาดทุนจาก SO Maldives ลดลง

             (ii) ฝ่ายวิจัยมองว่า SHR จะเข้าสู่ช่วงเติบโตสูงคาดเฉลี่ย 25% ต่อปี ในอีก 2 ปีข้างหน้า (FY25-27F) (iii) มูลค่าหุ้นที่น่าสนใจ ปัจจุบัน SHR ซื้อ ขายที่7x EV/EBITDA และ 0.5x PBV 2025F ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่ม ดังนั้น คงคำแนะนำ “ซื้อ”

คาดกำไรเติบโตแข็งแกร่งใน 2025F ด้วยแนวโน้มผลประกอบการ 4Q24F ที่ดีกว่าคาด ฝ่ายวิจัยปรับประมาณการผลประกอบการปี FY24Fขึ้นมาอยู่ ที่ 156 ล้านบาท (+94% yoy)

          แต่คงประมาณการสำหรับ FY25F เป็นต้นไป  โดยคาดกำไรใน FY25F จะเติบโตเท่าตัวมาที่ 300 ล้านบาท จากคาดรายได้เติบโต +8% yoy ตามการเพิ่มขึ้นของ RevPar คาด +8% yoy ซึ่งได้ปัจจัยหนุนจากการกลับมาเปิด SAii Laguna Phuket, การเติบโตของโรงแรมในมัลดีฟส์ จากคาดรัฐบาลมัลดีสฟ์ จะเปิดให้บริการสนามบินใหม่ได้ในกลางปี 2025 ซึ่งจะส่งผลบวกต่อจำนวนนักท่องเที่ยว และ คาดจะรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนจาก SO/Maldives ลดลงมาที่ 120 ล้านบาท

           รวมทั้ง ผลจากการปรับโครงสร้างหนี้ที่จะทำให้ดอกเบี้ยจ่ายลดลง 8% yoy ซึ่งทำให้ SHR มีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งขึ้น ด้วยคาด IBD/E เพียง 0.8x ในปี 2025F ดังนั้น ฝ่ายวิจัยคาดกำไรโดยรวมของ SHR จะเติบโตได้โดดเด่น